A rúpia indiana abriu levemente mais alta na quinta-feira, com o USD/INR caindo para perto de 93,28. O Índice do Dólar (DXY, um indicador que mede a força do dólar contra uma cesta de moedas) caiu para a mínima de seis semanas perto de 97,85, com forte venda do dólar.
A demanda por dólar diminuiu com o aumento das esperanças de um cessar-fogo permanente entre EUA e Irã, reduzindo a busca por “porto seguro” (compra de ativos considerados mais seguros em momentos de risco). O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que a guerra com Teerã está “muito perto” de acabar e sugeriu que anúncios podem sair em até dois dias.
As quedas do USD/INR foram limitadas pela demanda contínua de dólar por importadores indianos. Uma reportagem da Reuters disse que banqueiros veem pouco espaço para alta da rúpia por causa do “hedge” (proteção contra variação de preço/câmbio) feito por importadores e do interesse em travar dívidas em dólar de prazo mais longo.
Investidores institucionais estrangeiros foram compradores líquidos de ações indianas na quarta-feira, comprando R$ 666,15 crore em ações (crore é uma unidade indiana; 1 crore = 10 milhões). Em abril, eles foram compradores líquidos em apenas dois pregões, comprando R$ 1.338,24 crore, enquanto venderam R$ 41.627,90 crore nos outros dias.
Os mercados acompanham as conversas Israel–Líbano mais tarde, além de um cessar-fogo de duas semanas entre EUA e Irã que vence em 21 de abril. Teerã acusou anteriormente Washington de violar a trégua ao manter ataques contra o Hezbollah no Líbano, grupo apoiado pelo Irã.
O USD/INR ficou acima da sua EMA de 20 dias (média móvel exponencial, um tipo de média que dá mais peso aos preços recentes) em 93,1181, com o RSI perto de 52 (Índice de Força Relativa, um indicador de impulso que vai de 0 a 100). O suporte (região onde o preço tende a “segurar”) fica perto de 93,12 e depois 92,29, enquanto as resistências (regiões onde o preço tende a “travar”) incluem 94,00 e 95,15.
No começo de abril de 2026, a situação é diferente: o Índice do Dólar está bem mais forte, perto de 106, a máxima em mais de cinco meses. Essa força vem de dados de inflação persistentes nos EUA, que reduziram as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve (o banco central dos EUA).
No momento, o USD/INR opera em uma faixa estreita em torno de 83,50, nível que o Reserve Bank of India (RBI, o banco central da Índia) parece defender. Preços altos do petróleo, com o Brent acima de US$ 90 por barril, pressionam naturalmente a rúpia porque a Índia importa muito petróleo. Isso cria um equilíbrio tenso: a intervenção do RBI (compras e vendas no mercado para influenciar o câmbio) evita uma desvalorização maior que poderia acontecer com petróleo e dólar fortes.
Uma semelhança com abril de 2025 é o comportamento dos investidores estrangeiros. Assim como antes, investidores estrangeiros de portfólio (FPIs, estrangeiros que compram e vendem ações e outros ativos financeiros) retiraram mais de R$ 15.500 crore das ações indianas nas duas primeiras semanas de abril de 2026. Essa saída constante indica cautela e aumenta a pressão sobre a rúpia.
Para quem opera derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros), esse cenário pode significar que a volatilidade (tamanho das oscilações de preço) esteja mal precificada. Com o RBI segurando o nível e as pressões globais crescendo, alguns podem considerar estratégias como “straddle” comprado (compra de uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço, para ganhar com uma forte alta ou queda), apostando em um rompimento da faixa atual.
Dado que o preço está “de lado”, vender opções de compra e venda fora do dinheiro (out-of-the-money, opções que ainda não têm valor de exercício porque o preço está longe do nível) para receber prêmio (o valor pago pela opção) pode fazer sentido, mas exige controle rigoroso de risco. Importadores devem seguir com a estratégia de 2025 de fazer hedge da exposição ao dólar, pois os riscos de enfraquecimento da rúpia continuam.
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