Petróleo e expectativas de política econômica
O petróleo bruto foi negociado perto da mínima de três semanas registrada na terça-feira, o que diminuiu preocupações com inflação e reduziu a expectativa de que o Federal Reserve (o banco central dos EUA) aumente juros de forma mais agressiva. O iene ganhou algum apoio com especulações de que as autoridades do Japão podem intervir (entrar no mercado comprando ou vendendo moeda) para limitar a fraqueza da moeda. A força do iene foi limitada pelos riscos ligados ao Estreito de Ormuz (rota marítima estreita e estratégica por onde passa grande parte do petróleo do Oriente Médio) e por restrições de navegação ao redor do Irã. O Japão depende muito de importações de energia do Oriente Médio, e possíveis interrupções no fluxo de petróleo aumentaram o temor de pressão no curto prazo sobre a economia japonesa. O USD/JPY vem oscilando dentro de uma faixa conhecida há cerca de um mês, após recuar da região de 160,00 (meados de 160), o nível mais alto desde julho de 2025, alcançado no mês passado. Como não há divulgação relevante de dados dos EUA prevista, falas de membros do FOMC (comitê do banco central dos EUA que decide os juros) foram vistas como possível fator de movimento para o Dólar. O otimismo visto no fim de 2025 sobre um cessar-fogo entre EUA e Irã perdeu força, reacendendo pressão de alta no USD/JPY. O par agora testa 159,50, trazendo de volta o medo de intervenção que dominou o mercado quando nos aproximamos de 160,00 no ano passado. Isso sugere que a oscilação de preços pode aumentar no curto prazo.Diferença de juros e risco de intervenção
Dados recentes indicam que a diferença entre as políticas de juros dos EUA e do Japão está aumentando novamente, ao contrário do movimento de aproximação observado em 2024 e 2025. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI, indicador de inflação ao consumidor) dos EUA de março de 2026 veio acima do esperado, em 3,1%, reforçando a expectativa de que o Federal Reserve mantenha os juros altos por mais tempo. Isso levou o rendimento do título do governo dos EUA de 10 anos (taxa de retorno desses títulos) a voltar para acima de 4,50%, em forte contraste com o rendimento de referência do Japão, que segue perto de 0,90%. Ao mesmo tempo, a situação econômica do Japão parece mais frágil, reforçando preocupações sobre segurança de energia. Dados preliminares do PIB (Produto Interno Bruto, medida do tamanho da economia) do 1º trimestre de 2026 mostraram queda de 0,2%, com o alto custo das importações de energia por causa da instabilidade no Oriente Médio apontado como fator importante. Esse crescimento fraco dificulta o Banco do Japão (banco central do Japão) de elevar juros, deixando o iene mais exposto a “carry trade” (estratégia em que se toma dinheiro emprestado em uma moeda com juros baixos para investir em outra com juros mais altos). O principal risco para quem aposta na alta do USD/JPY continua sendo uma intervenção direta das autoridades japonesas, que pode causar uma queda repentina e forte. Houve uma intervenção curta em fevereiro de 2026 que derrubou o par em quase 400 pips (unidade pequena de variação de preço no câmbio) em um dia, mas a tendência de alta voltou em poucas semanas. Isso mostra que a intervenção é um risco, mas o efeito pode não durar quando há forças econômicas fortes puxando o preço. Diante do forte impulso de alta, mas com risco relevante de queda por intervenção, vale considerar estratégias com potencial de ganho na alta e perda limitada. Comprar opções de compra (call options, contrato que dá o direito de comprar o par a um preço definido) de USD/JPY com preço de exercício (strike, preço definido no contrato) em 160,00 ou acima pode ser uma escolha mais cuidadosa. Assim, é possível ganhar se houver rompimento para cima, limitando a perda máxima ao prêmio pago (valor pago pela opção) caso as autoridades intervenham.
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