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Estrategistas do Scotiabank afirmam que o iene está um pouco mais fraco no meio do intervalo, ficando atrás dos pares do G10 à medida que o sentimento melhora

by VT Markets
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Apr 15, 2026
O iene japonês está um pouco mais fraco, com queda de 0,1%, e está sendo negociado em uma faixa bem estreita perto do meio da faixa em que tem ficado desde meados de março. Ele teve desempenho pior do que outras moedas do G10 (as 10 principais moedas mais negociadas do mundo) durante a recente melhora do humor do mercado (quando investidores ficam mais otimistas e aceitam mais risco). Os preços de opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda a um preço combinado) mostram pouca mudança geral nos *risk reversals* (medida do custo relativo entre opções de alta e de baixa, usada como “termômetro” de qual direção o mercado teme mais). Mesmo assim, está sendo pago um custo maior para proteção contra a alta do iene (ou seja, para o caso de o iene se fortalecer). Esse posicionamento indica chance de alta se o iene “alcançar” as outras moedas.

Reunião do Banco do Japão no centro das atenções

O foco do mercado também está no Banco do Japão, com risco de evento (maior chance de movimentos fortes por causa de uma data importante) elevado antes da reunião de 28 de abril. O iene está ficando para trás e mostra fraqueza clara mesmo enquanto outras moedas importantes se recuperam frente ao dólar. Enquanto o franco suíço e o euro tiveram ganhos modestos neste ano, o iene caiu quase 4%, com o câmbio USD/JPY (quantos ienes são necessários para comprar 1 dólar) seguindo teimosamente acima de 154. Esse desempenho muito fraco abre espaço para uma possível virada rápida. Há um sinal claro no mercado de opções: operadores estão pagando cada vez mais para se proteger contra uma subida repentina do iene. Isso sugere a visão de que a fraqueza atual passou do ponto e que a moeda pode fazer um movimento forte de recuperação. Esse posicionamento aumenta a tensão antes da próxima decisão de política monetária (as decisões do banco central sobre juros e condições de crédito). A reunião do Banco do Japão em 28 de abril é o principal risco de evento à frente. Com a inflação subjacente (inflação “limpa”, que tenta mostrar a tendência ao reduzir itens muito voláteis) mantendo-se em 2,6%, acima da meta do banco, cresce a especulação de que as autoridades podem indicar um ritmo mais rápido de normalização da política (reduzir estímulos, como elevar juros e retirar medidas que deixam o dinheiro mais barato). Isso contrasta com a postura muito cautelosa vista na maior parte de 2025 após a grande mudança de política em 2024.

Posicionamento em derivativos antes do fim de abril

Com esse cenário, posicionar-se para uma alta do iene por meio de derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como o câmbio) pode fazer sentido nas próximas duas semanas. Comprar opções de compra de iene (JPY *call*, que ganha valor se o iene se fortalecer) ou, como alternativa, opções de venda de USD/JPY (USD/JPY *put*, que ganha valor se USD/JPY cair, o que equivale a iene mais forte), com vencimento logo após a reunião de fim de abril, pode ser uma forma alavancada (pode multiplicar ganhos e perdas usando menos capital) de aproveitar uma surpresa mais dura do banco central (*hawkish*, isto é, sinal de juros mais altos/menos estímulo para conter a inflação). Essa estratégia limita o risco ao custo pago na opção e busca capturar a possível alta ligada ao aumento do risco de evento.

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