Geopolitical Risk And Dollar Support
Os mercados também focaram na possibilidade de retomada das conversas de paz entre EUA e Irã. O vice-presidente dos EUA, JD Vance, disse que as negociações continuavam, com Washington buscando um acordo mais amplo sobre os laços econômicos do Irã com o mundo. A expectativa de alta de juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) enfraqueceu, limitando a recuperação do dólar e apoiando o NZD/USD. Dados dos EUA na terça-feira mostraram que o Producer Price Index (PPI, índice de preços ao produtor — mede a variação de preços cobrados por empresas antes de chegar ao consumidor) subiu menos do que o esperado em março. Juros menores dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries, títulos públicos americanos) e um clima melhor para risco reduziram a procura pelo dólar como “porto seguro” (moeda buscada em momentos de medo). Isso manteve o viés de alta do NZD/USD. Olhando para abril de 2025, vimos o NZD/USD com dificuldade em torno de 0,5900 apesar de algum impulso de alta. O mercado ficou dividido entre otimismo com a diplomacia EUA-Irã e o risco geopolítico no Estreito de Ormuz, que dava suporte ao dólar. Isso criou um equilíbrio tenso para o par.Fed Policy Risk And Options Positioning
A visão de que o dólar poderia enfraquecer foi apoiada por dados de inflação na época. O PPI dos EUA de março de 2025 veio mais fraco do que o esperado, como a queda de 0,5% mês a mês vista em março de 2023. Isso reduziu o medo de altas fortes de juros pelo Fed e causou uma queda temporária nos juros dos Treasuries, ajudando o dólar neozelandês (Kiwi, apelido da moeda NZD e também das pessoas da Nova Zelândia). Ainda assim, vale lembrar que a esperança de um Fed menos duro muitas vezes foi cedo demais naquele período. Por exemplo, após leituras fracas de inflação no início de 2023, o Fed elevou os juros em março e maio. Esse padrão sugere cautela com qualquer fraqueza do USD, porque a política monetária (decisões de juros e liquidez do banco central) ainda era apertada (juros altos para conter inflação). Para operadores de derivativos (instrumentos financeiros cujo preço depende de outro ativo, como opções e futuros), isso mostra o risco de volatilidade (variação forte de preço) causada por surpresas na política do banco central. A incerteza sobre o caminho do Fed e sobre a geopolítica significava que a volatilidade implícita (medida de volatilidade “embutida” no preço das opções, indicando quanto o mercado espera que o preço oscile) era um indicador importante. Estratégias que ganham com oscilação, como comprar straddles (compra simultânea de opção de compra e de venda no mesmo preço) ou strangles (compra de opção de compra e de venda em preços diferentes), poderiam ser mais adequadas do que apostar apenas em alta ou queda. Também é importante considerar o banco central da Nova Zelândia. Naquele período, o Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, banco central da Nova Zelândia) fez altas de juros mais fortes do que o esperado, como a alta inesperada de 50 pontos-base (0,50 ponto percentual) em abril de 2023. Isso reforça que o NZD/USD tem dois lados, e que a força do Kiwi pode vir da política interna, não só da fraqueza do dólar. Nesse contexto, os traders devem estar prontos para o NZD/USD continuar sensível a mudanças no diferencial de juros (diferença entre os juros de dois países, que influencia o fluxo de capital). Apostar apenas na alta do Kiwi pode ser arriscado; usar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido) para limitar o risco pode ser mais sensato. Considere comprar opções de venda (put, direito de vender) de NZD/USD como proteção contra um novo fortalecimento do dólar, se a inflação ficar mais resistente do que o esperado.
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