Preços de energia e política do Fed
Ele também disse que a perspectiva de o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) ter espaço para cortar as taxas de juros deve ser muito boa. Vemos uma perspectiva muito boa de o Fed ter espaço para cortar juros se os preços de energia caírem. Com o petróleo WTI (um tipo de petróleo usado como referência de preço nos EUA) recentemente acima de US$ 95 por barril, a energia tem sido um dos principais fatores da inflação recente de 3,8%. Isso está impedindo o Fed de iniciar o ciclo de cortes de juros que muitos esperam (uma fase em que o banco central reduz as taxas aos poucos). Por isso, observamos qualquer sinal de redução de tensão em rotas importantes de navegação, como o Estreito de Ormuz. Uma solução rápida pode causar uma queda acelerada nos preços de energia, repetindo o padrão visto no fim de 2025. Traders (pessoas que fazem operações de curto prazo) podem considerar comprar opções de venda (puts, contratos que tendem a ganhar valor quando o preço cai) em contratos futuros (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço combinado) de petróleo para se preparar para uma queda forte. Uma queda forte no petróleo afetaria diretamente as expectativas de inflação, podendo dar ao Fed sinal verde para começar a cortar juros antes do que o mercado (investidores em geral) projeta. Isso torna atrativas as opções de compra (calls, contratos que tendem a ganhar valor quando a expectativa de juros cai) em contratos futuros de juros, como os ligados ao SOFR (taxa de referência baseada em empréstimos de um dia garantidos por títulos do governo dos EUA). Essas posições ganham valor quando o mercado recalcula a chance de um corte de juros no meio do ano a partir do nível atual de 5,50% (a taxa básica em vigor).Lições de 2025
Lembramos de uma situação parecida no terceiro trimestre de 2025, quando uma queda repentina do petróleo levou a uma forte alta nos contratos futuros de Treasuries (títulos do governo dos EUA; quando o preço sobe, os juros desses títulos tendem a cair). Na época, o mercado mudou rapidamente suas expectativas para a política do Fed em poucas semanas. Esse período é um bom guia de como o sentimento (o humor dos investidores) pode mudar rápido com um único fator decisivo.
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