Sinais de Volatilidade em Alta
Esse resultado aumenta a incerteza, algo que aparece no Índice de Volatilidade da CBOE (VIX), que agora está perto de 17. Isso é mais alto do que as mínimas vistas no começo do ano. Operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como ações ou índices) podem considerar comprar opções de compra (call, um tipo de opção que ganha valor quando o preço sobe) do VIX ou usar straddles no S&P 500 (estratégia com duas opções, uma de compra e uma de venda, para tentar ganhar com movimentos fortes para qualquer lado) para aproveitar o aumento esperado nas oscilações de preço. Esperamos que setores cíclicos (que variam mais com a economia), como consumo discricionário (bens e serviços “não essenciais”) e industriais, enfrentem pressão. Comprar opções de venda (put, um tipo de opção que ganha valor quando o preço cai) em ETFs (fundos negociados em bolsa que acompanham um índice ou setor) que seguem esses setores pode ser uma medida mais cautelosa. Em contraste, avaliamos vender puts com garantia em dinheiro (cash-secured puts: venda de put mantendo o dinheiro separado para comprar o ativo se a opção for exercida) em setores defensivos, como saúde e serviços públicos (utilities: empresas de energia, água e saneamento), que costumam resistir melhor durante desacelerações. O Federal Reserve (banco central dos EUA) está em uma posição difícil, pois os dados recentes do CPI (Índice de Preços ao Consumidor, uma medida de inflação) mostraram que a inflação continua alta em 3,5%. Esse número fraco do NFIB complica planos de novos aumentos de juros (rate hikes: elevar a taxa básica) e pode obrigar o Fed a manter as taxas. Estamos acompanhando derivativos ligados aos futuros de federal funds (contratos futuros que refletem a expectativa do mercado para a taxa de juros do Fed), que agora indicam maior chance de corte de juros no quarto trimestre. Essa situação é diferente da queda forte, guiada pela inflação, de 2022. Agora os dados estão misturados: o último relatório de empregos adicionou 280.000 vagas, um número forte. Isso sugere um período de incerteza, e não um colapso claro, o que torna estratégias que ganham com o mercado andando de lado (range-bound: preços dentro de uma faixa), como iron condors (estratégia com quatro opções para lucrar quando o preço fica dentro de um intervalo), mais interessantes.
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