Preços do petróleo e expectativas de inflação
O medo de falta de energia elevou os preços do petróleo, com o West Texas Intermediate sendo negociado perto de US$ 97 por barril. Petróleo mais caro aumentou a preocupação com inflação (alta generalizada de preços). Com o risco de inflação maior, o mercado passou a esperar que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) mantenha os juros altos por mais tempo, ou até aumente mais. Juros mais altos reduzem o interesse por ativos que não pagam rendimento, como a prata, porque fica mais caro “carregar” a posição (custo de oportunidade: deixar de ganhar juros em outra aplicação). No começo da semana, o calendário de dados dos EUA é fraco, com foco na divulgação de terça-feira do Índice de Preços ao Produtor (PPI, um indicador que mede a variação de preços na “porta da fábrica”, isto é, do lado das empresas). O PPI pode ajudar a entender a tendência da inflação e o caminho da política do Fed.Política do Fed e posicionamento em prata
A disparada do petróleo, agora perto de US$ 97 por barril, aumenta a preocupação com inflação e eleva a chance de o Fed manter os juros altos por mais tempo. Depois que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI, indicador que mede a inflação para as famílias) do mês passado mostrou que a inflação segue forte em 3,5% ao ano, o mercado passou a apostar em menos cortes de juros neste ano. Isso aumenta o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como a prata, deixando-a menos atraente. Vimos algo parecido em 2022–2023, quando choques no preço da energia levaram bancos centrais a subir juros de forma agressiva. Naquela época, o papel da prata como “porto seguro” (ativo buscado em momentos de risco) perdeu força diante do apelo de rendimentos mais altos, e o preço ficou para trás. A história sugere que, quando o Fed está mais duro (hawkish: disposto a manter juros altos para combater a inflação), isso costuma pesar mais para a prata do que a incerteza geopolítica. Operadores devem acompanhar de perto o relatório do PPI nesta terça-feira. Um PPI alto confirmaria que a pressão de preços continua aumentando, o que pode fortalecer ainda mais o dólar e trazer mais pressão de queda para a prata. Isso pode servir como gatilho para abrir ou aumentar posições de baixa (apostar em queda). Ainda assim, a demanda industrial dá suporte à prata. O avanço global da energia solar, com instalações crescendo mais de 30% em 2025, continua consumindo uma parte relevante da oferta do metal. Essa demanda física forte pode limitar quedas se as tensões diplomáticas diminuírem. A relação ouro/prata (quantas onças de prata equivalem a uma onça de ouro) passou de 90, acima da média de 84 do ano passado, indicando que a prata está indo pior que o ouro. Isso sugere que, enquanto o ouro se beneficia mais da busca por proteção, a prata é mais afetada por fatores industriais e por juros. Essa diferença pode ser usada em uma estratégia de pares (pairs trading: operar dois ativos ao mesmo tempo para aproveitar a diferença entre eles), como comprar contratos futuros de ouro (futuros: contratos para comprar/vender no futuro a um preço combinado) e vender contratos futuros de prata.
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