Fraqueza do iene causada pelo petróleo
O presidente dos EUA, Donald Trump, ordenou um bloqueio naval (uso de navios militares para impedir tráfego marítimo) mirando portos iranianos depois que as conversas entre EUA e Irã terminaram sem acordo. Isso aumentou o medo de uma interrupção mais longa no fornecimento de petróleo. O Japão é mais sensível a problemas de energia do que o Reino Unido porque grande parte das importações do país vem do Oriente Médio. Custos maiores para importar podem reduzir o crescimento e aumentar a inflação (alta generalizada de preços). O presidente do BoJ (Banco do Japão), Kazuo Ueda, disse que a economia e os preços estão, em geral, dentro do esperado e que a inflação “subjacente” (inflação sem itens muito voláteis, como energia e alimentos, para mostrar a tendência) está avançando em direção à meta do banco. Ele afirmou que os riscos para a inflação existem para os dois lados e que uma alta duradoura nas expectativas de inflação (o que pessoas e empresas acham que os preços vão subir) ligada a tensões geopolíticas (conflitos entre países) pode elevar a inflação subjacente. No Reino Unido, energia mais cara pode aumentar a pressão inflacionária e dificultar a volta à meta de 2%, reduzindo a chance de cortes de juros. O GBP/JPY também tem sido apoiado pela diferença de juros entre Reino Unido e Japão, enquanto o USD/JPY perto de 160,00 continua sendo um nível ligado a intervenções passadas do Japão (ações do governo/banco central para mexer no câmbio).Diferença de juros e risco de intervenção
A alta contínua do GBP/JPY, agora em máxima de vários meses perto de 214,87, é impulsionada diretamente pela disparada do petróleo. Com o Brent (tipo de petróleo usado como referência global) subindo mais de 12% no último mês e negociando acima de US$ 115 por barril, o iene está enfraquecendo bem mais do que a libra. Isso ocorre porque o Japão importa mais de 90% da sua energia principal, deixando a economia muito vulnerável ao choque atual de oferta vindo do Oriente Médio. O novo bloqueio naval contra portos iranianos é o principal gatilho da pressão persistente sobre o iene. Esse fato reforça a tendência do mercado de vender iene durante crises de energia, algo visto em sustos anteriores de oferta no fim de 2025. Essa tensão entre países cria um tema claro para o mercado e deve continuar nas próximas semanas. Apesar do último número de inflação “núcleo” (core, uma medida que tenta mostrar a tendência ao excluir itens muito instáveis) do Japão em 2,5%, o Banco do Japão deve seguir cauteloso. Os comentários de Ueda sugerem receio de que energia cara prejudique o consumo, impedindo altas mais fortes de juros a partir do nível atual de 0,10%. Essa falta de ação mantém o iene pouco atraente para quem busca maior retorno. No Reino Unido, o cenário é o oposto, pois a inflação núcleo, ainda resistente (demora para cair), foi de 3,8%. Isso torna muito difícil para o Banco da Inglaterra cortar os juros de 5,25% e mantém a tendência de juros altos. Assim, a diferença de juros entre Reino Unido e Japão deve aumentar, dando suporte ao GBP/JPY. Diante desse cenário, vale considerar estratégias para ganhar com uma continuidade da alta do GBP/JPY. Comprar opções de compra (call: contrato que dá o direito de comprar a um preço fixo) com preço de exercício (strike: preço combinado no contrato) perto de 216,00 para as próximas semanas pode capturar mais alta, limitando a perda máxima. O “carrego” positivo (carry: ganho por manter a posição por causa da diferença de juros) continua atraindo fluxo de capital, o que tende a sustentar o par. Ainda assim, é preciso atenção ao risco de intervenção do governo, à medida que o USD/JPY se aproxima do nível importante de 160,00. No passado, autoridades japonesas intervieram com força para apoiar o iene em 2022 e 2024 quando a moeda passou de níveis parecidos, vistos como marcos psicológicos (números redondos que o mercado trata como importantes). Quem estiver comprado (com posição apostando em alta) deve considerar comprar opções de venda fora do dinheiro (put: direito de vender; “fora do dinheiro” significa que ainda não compensa exercer, mas serve como proteção) para se proteger de uma virada rápida e forte.
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