NZD/USD caiu no início da semana, sendo negociado perto de 0,5830 na segunda-feira, com queda de 0,15%, após as conversas entre EUA e Irã fracassarem no fim de semana. As discussões duraram quase 21 horas e foram mediadas pelo Paquistão (ou seja, o Paquistão atuou como intermediário), mas terminaram sem avanço. O vice-presidente dos EUA, JD Vance, disse que os EUA fizeram uma “melhor e última oferta”, que o Irã rejeitou. O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que a Marinha dos EUA poderia começar a bloquear o Estreito de Ormuz (uma rota marítima essencial para transporte de petróleo), colocando em risco uma trégua de duas semanas.

Apetite por risco e demanda por dólar

O aumento das tensões reduziu o apetite por risco (disposição de investir em ativos mais arriscados) e elevou a demanda por ativos de “porto seguro” (investimentos vistos como mais seguros em crises), dando suporte ao dólar americano e pressionando o NZD/USD. A alta do petróleo aumentou o temor de inflação (alta generalizada de preços) e reforçou a expectativa de que o Federal Reserve, o banco central dos EUA, mantenha a política monetária “restritiva” por mais tempo (juros mais altos para frear a inflação), junto com a alta dos rendimentos dos Treasuries (títulos do governo dos EUA). A TD Securities disse que a visão sobre o Fed depende do que acontecer com o Irã, dos dados recentes de inflação e dos próximos indicadores de atividade (dados sobre o ritmo da economia). O banco espera que o Fed mantenha os juros parados até setembro, enquanto avalia os efeitos do preço da energia e os riscos geopolíticos (riscos ligados a conflitos e relações entre países). Na Nova Zelândia, a presidente do RBNZ, Anna Breman, disse que o crescimento pode ser mais forte neste ano se o conflito no Oriente Médio terminar rapidamente. Ela afirmou que os cortes de juros anteriores ainda estão ajudando a economia, mas interrupções na oferta (dificuldade de produzir/entregar bens) e a duração do conflito seguem incertas. O Wall Street Journal informou que países da região buscam retomar as conversas em poucos dias, limitando os ganhos do dólar e ajudando o NZD/USD a se recuperar das mínimas do dia.

Estratégia e pontos sobre volatilidade

Com a quebra das negociações, o caminho mais provável para o NZD/USD, no curto prazo, parece ser mais queda. Consideramos que traders podem avaliar a compra de opções de venda (put: contrato que pode ganhar valor quando o preço cai) de NZD/USD com vencimento em maio ou junho de 2026. Essa estratégia permite participar de uma possível queda, limitando o risco ao prêmio pago (o custo da opção), o que é mais cuidadoso em um cenário geopolítico instável. O mercado já reflete essa incerteza: a volatilidade implícita (estimativa do mercado para a oscilação futura do preço, embutida no preço das opções) das opções de NZD/USD de um mês subiu para acima de 15%, nível não visto desde o estresse bancário de 2025. Essa volatilidade alta indica chance de movimentos fortes, tornando estratégias com risco limitado (como opções) mais adequadas do que vender contratos futuros (futuros: contratos para comprar/vender no futuro por um preço acordado) diretamente. Para quem é menos pessimista, um spread de put (compra de uma put e venda de outra put com outro preço, para reduzir custo) pode baixar o custo de entrada. A alta do petróleo é um ponto importante por trás do dólar forte, pois reforça a ideia de que o Federal Reserve manterá os juros. Com os futuros do petróleo WTI (referência de preço do petróleo nos EUA) acima de US$ 95 por barril, o maior nível desde outubro passado, o medo de inflação persistente deve manter firmes os rendimentos dos Treasuries. Essa diferença de juros entre EUA e Nova Zelândia (o “gap” de juros que torna um país mais atrativo que o outro) tende a continuar pressionando o par de moedas. Porém, é preciso atenção para uma virada rápida: notícias de novas tentativas diplomáticas podem reduzir esse “prêmio de risco” (parte do preço explicada pelo medo/risco extra) rapidamente. Algo parecido aconteceu nas tensões do Oriente Médio no fim de 2025, quando quedas fortes se reverteram com qualquer sinal de redução do conflito. Esse risco de uma recuperação rápida torna perigoso manter posições vendidas diretas (apostar na queda sem proteção). Do lado do posicionamento, dados da CFTC (órgão dos EUA que acompanha o mercado de derivativos) da semana passada mostraram que grandes especuladores já tinham posições vendidas relevantes no dólar neozelandês (Kiwi). Uma quebra abaixo do nível psicológico de 0,5800 (um número “redondo” que muitos acompanham) pode acionar uma onda de ordens de stop-loss (ordem de saída automática para limitar perdas) e acelerar a queda. Por isso, acompanharemos esse nível de perto nos próximos dias.

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