Falantes do Banco da Inglaterra e período de silêncio
Esta semana inclui discursos de membros do Banco da Inglaterra: Bailey, Greene, Taylor e Mann. Eles devem ser as últimas falas públicas antes do período de silêncio (quando membros evitam comentários antes da decisão) que antecede a reunião do MPC (Comitê de Política Monetária) de 30 de abril, quando a expectativa é de juros inalterados. Bailey já havia contestado os preços do mercado que indicavam alta de juros, mesmo com cerca de 40 pb (pontos-base; 1 ponto-base = 0,01 ponto percentual) de aumentos ainda embutidos nos preços. Taylor pode falar sobre a possibilidade de um corte de juros já em abril, após um acordo de cessar-fogo ainda incerto. Nos dados, o Societe Generale espera que o PIB (Produto Interno Bruto; medida do tamanho da economia) de fevereiro suba 0,1% no mês. Também vai acompanhar o índice de vendas no varejo (comércio) da BRC (consórcio varejista britânico) de março para ver como está o consumo com combustível mais caro e confiança mais fraca. O mercado imobiliário do Reino Unido mostra sinais conhecidos de fraqueza, como os vistos nesta época em 2025. A última pesquisa RICS do mercado residencial do Reino Unido, de março de 2026, mostra que novas consultas de compradores ficaram estáveis por dois meses, sugerindo que a demanda segue frágil enquanto os juros das hipotecas continuam altos. Isso indica possível pressão negativa em ativos ligados à moradia e maior oscilação da libra (moeda britânica).Implicações de mercado para juros e libra
Lembramos que a Pesquisa de Condições de Crédito do Banco no 1º trimestre de 2025 pareceu otimista demais sobre a demanda por crédito diante de um choque de energia. Agora, com o Reino Unido tendo saído de uma recessão técnica (dois trimestres seguidos de queda) no fim de 2025, e com o PIB de fevereiro de 2026 mostrando uma leve alta de 0,1%, qualquer otimismo precisa ser cauteloso. Operadores devem considerar posições que se beneficiem de cenários de baixo crescimento, como pagar taxa fixa em swaps de juros (contratos para trocar juros variáveis por fixos, ou o contrário, para proteger ou apostar na direção dos juros). Esta semana traz muitos discursos de membros do BoE (Banco da Inglaterra) antes do período de silêncio. Diferente do ano passado, quando o presidente Bailey tentava esfriar apostas de alta de juros, o mercado agora precifica mais de 50 pontos-base de cortes até o fim do ano. Esses discursos podem mudar os preços dos futuros de SONIA (contratos que refletem a expectativa para a taxa de juros diária do Reino Unido) se o tom for mais duro do que o esperado. Vamos procurar sinais de um tom mais favorável a corte (dovish; postura de defender juros mais baixos para estimular a economia), especialmente depois que dois membros do MPC, Swati Dhingra e Dave Ramsden, votaram por um corte de juros na última reunião, em março de 2026. Isso sugere uma divisão maior no comitê sobre quando começar a afrouxar a política (reduzir juros). Qualquer sinal de um terceiro membro indo para esse lado pode acelerar apostas em um corte no meio do ano. O dado principal será o relatório de inflação do CPI (índice de preços ao consumidor) de março de 2026, já que o número de fevereiro, 3,4%, ainda estava bem acima da meta de 2%. Além disso, os dados de março da BRC sobre vendas no varejo serão importantes para medir a força do consumidor, sobretudo porque números recentes do ONS (órgão oficial de estatísticas do Reino Unido) mostraram que o volume de vendas ficou estável. Um resultado abaixo do esperado em qualquer um desses dados pode reforçar a expectativa de um corte mais cedo, afetando os rendimentos de títulos de curto prazo (juros pagos por títulos do governo no curto prazo). Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a operar agora.
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