Risco de bloqueio de Hormuz
Eles alertaram que um bloqueio prolongado do Estreito de Hormuz (passagem marítima estratégica por onde passa grande parte do petróleo) poderia levar o petróleo Brent (referência global de preço do petróleo) para perto de USD 120 por barril. Eles observaram que esse choque de energia (alta forte e rápida em preços de energia, como petróleo e gás) pode pressionar a inflação (aumento geral dos preços). A inflação nos EUA subiu para 3,3%. As projeções deles colocam o crescimento de 2026 em 2,5% e a inflação de 2026 em 3,4%. Eles disseram que um mercado de trabalho mais fraco ajudaria um corte de juros. Também disseram que uma alta da inflação ligada a energia mais cara pode levar a alta de juros. Com o Fed mantendo os juros em 3,50%–3,75% no mês passado, o mercado precifica (estima pelos preços) apenas 24% de chance de corte este ano. Nós, porém, seguimos prevendo um corte de 0,25 ponto em setembro. Essa diferença abre uma oportunidade para traders (pessoas que compram e vendem ativos no curto prazo) nas próximas semanas.Implicações para negociação
Vemos oportunidade em futuros de juros (contratos que tentam antecipar para onde vão as taxas), porque o mercado ainda não refletiu totalmente nossa expectativa de corte em setembro. O relatório de empregos mais recente, do início de abril, mostrou as folhas de pagamento não agrícolas (non-farm payrolls: estatística mensal de vagas criadas fora do setor agrícola) desacelerando para 145.000, abaixo do esperado, reforçando a ideia de enfraquecimento do mercado de trabalho. Traders devem considerar posições que ganhem com queda de juros mais adiante no ano. O principal risco para essa visão é um possível bloqueio do Estreito de Hormuz, que pode levar o Brent para perto de US$ 120 por barril. Relatórios marítimos recentes indicam aumento de atividade naval na região, tornando isso um risco real. Em meados de 2025, vimos uma alta rápida de 18% no preço do petróleo por uma situação parecida, mas menos grave. Um choque duradouro no preço do petróleo complicaria o caminho do Fed, já que a inflação nos EUA está em 3,3%. Uma disparada de preços puxada por energia poderia fazer o banco central adiar cortes ou até considerar uma alta, mesmo com o mercado de trabalho desacelerando. Por isso, comprar opções de compra (call: contrato que dá o direito de comprar um ativo a um preço definido) de prazo mais longo sobre petróleo, ou ETFs (fundos negociados em bolsa) do setor de energia, pode servir como proteção (hedge: operação para reduzir perdas caso o risco se concretize). Com forças em sentidos opostos, a volatilidade (tamanho e frequência das oscilações de preço) pode estar barata. Com o índice VIX (medidor de volatilidade esperada do mercado americano) perto de 15, as opções não estão caras. Montar posições para ganhar com alta de volatilidade usando straddles (estratégia com compra de opção de compra e de venda no mesmo preço e vencimento, para lucrar com movimento forte para qualquer lado) em índices principais pode ser lucrativo, pois o mercado pode se mover com força quando a direção do Fed ficar mais clara.
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