Mercados focam no risco no Estreito de Ormuz
Trump disse que não se importa se o Irã voltar às negociações, enquanto o cessar-fogo de duas semanas, iniciado na última quarta-feira, ainda está em vigor. Isso reduziu novas quedas nas ações. Autoridades iranianas disseram que um bloqueio do Estreito de Ormuz violaria o cessar-fogo, e a Guarda Revolucionária (força militar do Irã) afirmou que embarcações militares que se aproximarem da área serão “tratadas com severidade”. Com poucos dados econômicos no calendário de segunda-feira, atualizações do Oriente Médio devem direcionar os mercados. Lembramos a reação do mercado em 2025, quando as conversas de paz entre EUA e Irã fracassaram e o bloqueio do Estreito de Ormuz foi aplicado. Isso causou um choque nos mercados de ações e uma forte alta no preço do petróleo. Nas semanas seguintes, houve grande instabilidade, porque os mercados passaram a considerar o risco de um conflito maior. O bloqueio no ano passado levou o Brent (tipo de petróleo usado como referência mundial de preço) a passar de US$ 110 por barril no verão de 2025, impulsionando uma alta da inflação global que os bancos centrais (instituições que controlam juros e moeda de um país) ainda tentam conter. Vimos o índice VIX (índice de volatilidade que mede o “medo” do mercado) ficar acima de 30 por um bom tempo, bem diferente do início de 2025, mais calmo. Os custos de seguro marítimo para atravessar o Golfo triplicaram, atrapalhando cadeias de abastecimento (rede de produção e transporte de produtos) além do setor de energia.Ideias de operação para uma estabilidade frágil
A situação se estabilizou, mas ainda é uma fonte importante de risco. As tensões diminuíram após esforços diplomáticos no fim do ano passado, e o petróleo agora é negociado mais perto de US$ 85 por barril. O VIX voltou para perto de 18, sugerindo menos medo de um choque imediato. Com a tensão menor, mas ainda presente, traders devem considerar estratégias que se beneficiem dessa estabilidade frágil. Uma opção é vender spreads de crédito de puts fora do dinheiro (estratégia com opções em que você vende e compra puts com preços de exercício diferentes; “fora do dinheiro” significa que a opção ainda não teria valor se fosse exercida agora; o objetivo é receber um prêmio). Em índices amplos como o S&P 500, isso pode capturar prêmio da volatilidade que ainda existe. A estratégia tende a ganhar com a passagem do tempo e mercado de lado, mas precisa de controle de risco claro caso a tensão aumente de repente. Para exposição direta ao setor de energia, a volatilidade implícita (estimativa de oscilação futura embutida no preço das opções) nas opções de petróleo segue alta em relação à média histórica. Comprar opções de compra fora do dinheiro com vencimento longo (contratos que dão o direito de comprar, com prazo maior; “fora do dinheiro” reduz o custo inicial) em ETFs de petróleo como o USO (fundo negociado em bolsa que tenta acompanhar o preço do petróleo) é uma forma mais barata de proteção contra um novo conflito. Isso dá chance de ganho grande e limita o valor que pode ser perdido. Também é preciso observar sinais de volta do modo “risco zero” (quando investidores evitam ativos arriscados), o que favorece ativos de proteção. No pico das tensões em 2025, o iene japonês e o dólar americano receberam entradas fortes de capital. Qualquer quebra da calma diplomática atual pode repetir essa busca por segurança, criando oportunidades em derivativos de câmbio (contratos financeiros ligados a moedas, como opções e futuros).
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