O Commerzbank espera que o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, ou seja, a soma de tudo o que o país produz) da China no 1º trimestre de 2026 seja de 4,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior. O banco vê risco de o resultado vir acima dessa projeção. A avaliação está ligada a exportações (vendas para outros países) resistentes e ao investimento público (gasto do governo em obras e projetos) sendo antecipado.
O banco projeta crescimento de 5,5% na produção industrial (quanto as fábricas e a indústria produzem) em março, o que indica atividade forte. As vendas no varejo (compras das famílias e do comércio) devem desacelerar para 2,5%.
Para o restante de 2026, o banco aponta riscos externos como a principal preocupação, e não a inflação direta (aumento geral de preços). Ele diz que efeitos indiretos da guerra no Irã podem reduzir a vantagem de exportação da China e levar a mais afrouxamento de política econômica (medidas para estimular a economia, como cortar juros).
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Com o dado do PIB do 1º trimestre prestes a sair, a visão apresentada é que o risco favorece um número mais forte do que o esperado, acima do consenso de 4,6%. Isso sugere uma oportunidade tática de curto prazo para posições compradas (apostar em alta) em contratos futuros (acordos negociados em bolsa para comprar/vender no futuro a um preço definido) de índices de ações chineses. Dados recentes de exportação dão suporte a isso: as remessas (volume enviado ao exterior) nos dois primeiros meses de 2026 subiram 7,1% na comparação anual, bem acima do esperado.
O crescimento esperado de 5,5% na produção industrial de março reforça uma visão positiva para commodities industriais (matérias-primas usadas na indústria, como metais). Já vimos o cobre passar de US$ 9.000 por tonelada, o maior nível desde meados de 2025, refletindo essa atividade forte. Operadores de derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo) poderiam considerar opções de compra (call: direito de comprar por um preço definido) de mineradoras de cobre ou de ETFs (fundos negociados em bolsa) de metais industriais.
No entanto, a desaceleração projetada das vendas no varejo para 2,5% sinaliza fraqueza contínua no consumo doméstico (gasto das famílias dentro do país). Esse contraste entre produção forte e demanda local fraca cria um cenário incerto para ações de empresas voltadas ao consumidor. Essa fraqueza pode limitar o otimismo mesmo que o PIB venha forte.
O principal risco é o efeito indireto da guerra no Irã. As tarifas de frete marítimo (custo de transporte por navio) já subiram mais de 50% desde que o conflito se ampliou no fim de 2025, o que ameaça a força da China baseada em exportações. Isso pede estratégias de proteção (reduzir perdas), como comprar opções de venda (put: direito de vender por um preço definido) bem fora do dinheiro (quando o preço de exercício está longe do preço atual, ficando mais barato, mas menos provável de dar retorno) no índice Hang Seng (índice de ações de Hong Kong) para proteção nos próximos meses.
Se esses choques externos começarem a afetar a economia, a expectativa é de novas medidas de estímulo de Pequim. Em 2025, o Banco Popular da China (banco central) cortou juros para conter pressões externas, e a ideia é que use uma estratégia parecida. Essa possibilidade tende a limitar uma alta forte do yuan offshore (CNH, a versão do yuan negociada fora da China continental), tornando arriscado manter posição comprada em CNH (apostar na valorização), apesar de um 1º trimestre forte.
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