O presidente do parlamento do Irã, Mohammad Baqer Qalibaf, escreveu no X na sexta-feira que duas medidas acertadas entre as partes precisam acontecer antes de as conversas começarem. Ele disse que são: um cessar-fogo no Líbano (pausar os combates) e a liberação dos ativos do Irã que estão bloqueados (dinheiro e investimentos que o país não consegue acessar). Qalibaf disse que os dois passos ainda não foram colocados em prática. Ele afirmou que eles precisam ser cumpridos antes de as negociações começarem.

Reação do mercado e sensibilidade

O Índice do Dólar dos EUA (DXY, um indicador que compara o dólar com uma cesta de outras moedas importantes) caiu para perto de 98,60 mais cedo no dia. Foi informado que a notícia quase não mudou o indicador. Antes, declarações assim quase não mexiam com o mercado, e o DXY mostrou pouca reação quando estava em torno de 98,60. Hoje, porém, a situação está muito mais tensa, e falas parecidas vindas da região pesam mais no preço do petróleo. Por isso, traders (pessoas que fazem negociações de curto prazo) devem estar prontos para oscilações rápidas de preço causadas por manchetes. Com o risco geopolítico renovado (risco ligado a conflitos e tensões entre países), vemos um argumento forte para comprar opções de compra (call options, contratos que dão o direito de comprar um ativo a um preço definido até uma data) em contratos futuros de petróleo (futuros, contratos para comprar/vender no futuro por um preço combinado). O Brent (tipo de petróleo usado como referência internacional) já subiu mais de 8% no último mês, para acima de US$ 95 por barril, e qualquer problema no Estreito de Ormuz (rota marítima estratégica para o transporte de petróleo) pode levar o preço bem mais alto. A volatilidade implícita (expectativa do mercado sobre o quanto o preço pode oscilar, refletida no preço das opções) nas opções de petróleo subiu para o maior nível em seis meses, o que sugere que o mercado já considera mais provável um movimento grande.

Proteção com volatilidade e ativos de refúgio

Isso não é só uma história de petróleo; é sobre medo no mercado como um todo, então vale olhar para a própria volatilidade (o quanto os preços sobem e descem). O índice VIX (medida popular do “medo” do mercado, baseada nas opções do S&P 500) saltou de 14 no mês passado para mais de 19,5 nesta semana, mostrando que traders estão comprando proteção. Comprar calls do VIX ou opções de venda (put options, contratos que dão o direito de vender a um preço definido até uma data) no ETF SPDR S&P 500 (SPY, um fundo negociado em bolsa que acompanha o índice S&P 500) pode servir como proteção (hedge, operação para reduzir perdas) contra uma queda mais ampla do mercado. Diferente do passado, o dólar dos EUA está em outra posição, com o DXY forte perto de 105,5 por causa da diferença nas políticas dos bancos centrais (decisões sobre juros e liquidez). Embora o dólar seja um refúgio tradicional (ativo procurado em momentos de crise), também vemos forte entrada de dinheiro no ouro, que passou recentemente de US$ 2.450 por onça (unidade usada para metais preciosos). Acreditamos que posições compradas (apostar na alta) em futuros de ouro ou calls em ETFs de ouro oferecem uma proteção direta contra esse risco geopolítico específico. Para controlar custos neste ambiente de alta volatilidade, sugerimos usar spreads com derivativos (estratégias que combinam duas ou mais opções para limitar custo e risco) em vez de comprar opções “secas”. Por exemplo, um bull call spread (compra de uma call e venda de outra call a um preço mais alto) em um ETF de petróleo permite apostar na alta, limitando tanto o lucro máximo quanto o custo inicial. Estamos olhando opções com vencimento no fim de maio e em junho de 2026 para capturar a incerteza das próximas semanas.

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