O Canadá registrou em março o primeiro aumento de empregos do ano, com alta de 14 mil. Isso veio após uma queda total de 109 mil em janeiro e fevereiro.
A taxa de desemprego ficou em 6,7% em março. Foi 6,5% em janeiro, 6,8% em dezembro e atingiu o pico de 7,1% em setembro de 2025.
Nos últimos seis meses, a força de trabalho do Canadá caiu 39 mil, enquanto o emprego subiu 42 mil. A queda da taxa de desemprego desde setembro também reflete crescimento mais lento da força de trabalho, e não apenas mais contratações.
O crescimento mais fraco da força de trabalho está ligado à estagnação do crescimento populacional e ao envelhecimento da população. Isso não foi atribuído a pessoas desistindo de procurar emprego.
O cenário de crescimento econômico continua enfrentando obstáculos. O relatório espera que o crescimento por pessoa e as condições do mercado de trabalho melhorem aos poucos até 2026.
Dados recentes do mercado de trabalho canadense sugerem um mercado se estabilizando, e não acelerando, o que deve reduzir apostas muito otimistas. Embora a taxa de desemprego tenha caído do pico de 7,1% em setembro passado, os detalhes mostram um equilíbrio frágil. Essa estabilização indica que o Banco do Canadá provavelmente vai manter os juros como estão, reduzindo a chance de grandes movimentos puxados por mudanças na taxa de juros no curto prazo.
Essa visão cautelosa do banco central é reforçada pelos números mais recentes de inflação. No relatório de março da Statistics Canada (o órgão oficial de estatísticas do país), o Índice de Preços ao Consumidor (CPI, um indicador que mede a variação de preços de uma cesta de produtos e serviços) está em 2,8%, ainda bem acima da meta de 2% do Banco. Para operadores de derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como juros, câmbio ou índice), a combinação de crescimento fraco e inflação resistente deixa pouco espaço para a política monetária (decisões sobre juros e liquidez para influenciar a economia). Isso favorece estratégias que ganham com baixa volatilidade (pouca oscilação de preços), como vender strangles (vender uma opção de compra e uma opção de venda fora do preço atual) em futuros de títulos (contratos para comprar/vender títulos públicos no futuro).
Esses obstáculos econômicos são claros: a prévia do PIB (Produto Interno Bruto, soma do que a economia produz) do primeiro trimestre de 2026 cresceu apenas 0,9% em taxa anualizada (ritmo ajustado para representar um ano). Esse desempenho fraco, pior quando se considera o crescimento da população, sugere limite para lucros das empresas e para alta do mercado de ações. Por isso, usar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço definido) para montar covered calls (vender opção de compra tendo as ações/posição, buscando renda) ou bear call spreads (vender uma opção de compra e comprar outra mais acima para limitar risco, apostando em alta limitada ou queda) no índice S&P/TSX 60 (principal índice de grandes empresas do Canadá) pode ser uma forma prudente de gerar renda reconhecendo esse potencial limitado.
O fato de a taxa de desemprego menor ser, em parte, consequência de uma força de trabalho menor — e não só de contratações fortes — é um ponto importante de fragilidade. Isso deve manter o dólar canadense limitado frente ao dólar americano, especialmente porque dados recentes dos EUA mostraram mais resistência. Esperamos que o câmbio USD/CAD (quantos dólares canadenses equivalem a 1 dólar americano) fique “de lado”, dentro de uma faixa, o que torna viáveis estratégias com opções que apostam que ele ficará entre 1,36 e 1,39 nas próximas semanas.
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