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Chris Turner, do ING, diz que a queda nas taxas de swap em euros de curto prazo e a inflação impulsionada pelo petróleo podem pressionar a alta do EUR/USD

by VT Markets
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Mar 31, 2026
As taxas de **swap** (contratos de troca) de euro de **curto prazo** começaram a cair depois de uma alta de **80 pontos-base** (0,80 ponto percentual) neste mês, mas a queda foi limitada. O movimento é visto como parte de uma mudança global maior, conforme traders (operadores) reavaliam até onde os bancos centrais vão continuar com as **altas de juros** em comparação com 2022. Os ganhos das **taxas nominais** (taxas “no papel”, sem descontar a inflação) não compensaram totalmente o aumento das **expectativas de inflação** (o que o mercado espera para a inflação no futuro) ligado ao choque do petróleo. Com isso, o diferencial de **swap real** (taxa que desconta a inflação esperada) de dois anos se moveu contra o EUR/USD, o que pode pressionar o par se o **BCE** (Banco Central Europeu) não subir juros no fim de abril enquanto as expectativas de inflação continuarem altas.

Taxas Reais Dão O Sinal

O EUR/USD encontra suporte (região onde o preço costuma parar de cair) perto de 1,1440/70 e pode subir um pouco se houver novos relatos de redução de tensão vindos de Washington. Um dado mais fraco de **confiança do consumidor** dos EUA (pesquisa que mede o quanto as pessoas estão otimistas ou preocupadas com a economia) também é citado como possível gatilho para um movimento de volta em direção a 1,1550. A confiança em manter posições compradas (apostando na alta) em EUR/USD é descrita como limitada enquanto os fluxos de energia no Estreito de Hormuz (rota importante de transporte de petróleo) seguirem interrompidos. Vimos algo parecido no começo de 2025, quando uma alta forte nos preços de energia elevou as expectativas de inflação. Mesmo com as taxas nominais de swap subindo, o diferencial de taxa real acabou indo contra o euro. Esse padrão do ano passado ajuda a entender o mercado agora. Agora, no fim de março de 2026, as expectativas de inflação voltam a subir. A estimativa rápida mais recente da Eurostat (prévia divulgada antes do número final) mostrou alta inesperada da inflação cheia para 2,8%. Embora as taxas de curto prazo tenham reagido, o euro segue sem força. Isso acontece porque o mercado sabe que mexer na taxa nominal não é tudo.

Implicações De Trading Para EURUSD

O principal ponto é o BCE, que pode evitar uma alta de juros na reunião de abril. Se o BCE mantiver os juros enquanto as expectativas de inflação continuarem altas, o retorno real (ganho após considerar a inflação) de manter euros cai, deixando a moeda menos atraente. Essa diferença de política pode pressionar o câmbio EUR/USD. Para quem opera **derivativos** (produtos cujo valor depende de outro ativo, como o câmbio), isso indica uma possível posição para fraqueza do euro. Comprar **opções de venda (put)** de curto prazo em EUR/USD, talvez com vencimento em maio para cobrir a próxima decisão do BCE, oferece um risco mais controlado. Com a **volatilidade implícita** (expectativa do mercado para a variação futura do preço, usada para precificar opções) de 1 mês em torno de 6,5%, os prêmios (preço pago pela opção) não estão muito altos. No passado, a região de 1,1440 funcionou como suporte no episódio de 2025, mas hoje o nível técnico mais importante é o suporte perto de 1,0800. Qualquer notícia positiva, como a leitura fraca recente do sentimento do consumidor da Universidade de Michigan (pesquisa sobre o humor do consumidor nos EUA), parece gerar apenas altas curtas. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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