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Michael Every, do Rabobank, diz que a ata do RBA cita incertezas no Oriente Médio, obscurecendo as perspectivas para os juros em meio a riscos inflacionários do petróleo

by VT Markets
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Mar 31, 2026
O Reserve Bank of Australia (RBA, Banco Central da Austrália) disse que não consegue prever com segurança o caminho da taxa básica de juros (cash rate, a principal taxa de curto prazo do país) por causa da incerteza sobre a extensão e a duração do conflito no Oriente Médio. As atas destacaram que as mudanças no preço do petróleo são um risco importante para as projeções. O RBA estimou que, se o petróleo ficar perto de US$ 100, o CPI cheio (headline CPI, o índice de inflação “total”, que inclui itens mais voláteis como energia) subiria para cerca de 5% no 2º trimestre (Q2). Isso seria 0,75 ponto percentual acima do esperado em fevereiro, e as atas disseram que preços de petróleo altos por mais tempo aumentariam a inflação de forma mais ampla com o tempo.

Perspectiva de política com incerteza no preço do petróleo

A maioria dos formuladores de política considerou provável apertar mais a política monetária no curto prazo (policy tightening, subir juros e/ou reduzir estímulos para conter a inflação). Uma minoria alertou sobre o risco de estagflação (stagflation, quando a economia cresce pouco e a inflação segue alta). Separadamente, o texto informou que cerca de meio milhão de jovens trabalhadores australianos receberão um aumento salarial de até 42% ligado a mudanças nas taxas do salário mínimo (minimum wage, o menor valor por hora/semana permitido por lei). O artigo disse que foi produzido com ajuda de uma ferramenta de IA (inteligência artificial) e revisado por um editor. Vemos essa incerteza do RBA se confirmando na entrada do 2º trimestre de 2026. Em 2025, a inflação desacelerou, mas com o petróleo Brent (Brent crude, referência internacional de preço do petróleo) perto de US$ 98 por barril, esse avanço fica ameaçado. Isso coloca novamente no foco a antiga projeção do banco central de 5% no CPI cheio para os próximos meses. Esse nível de incerteza sugere que traders (operadores do mercado) considerem comprar volatilidade (volatility, expectativa de oscilações maiores de preço) em futuros de juros australianos (interest rate futures, contratos que refletem as apostas do mercado sobre juros futuros). O RBA está dividido entre combater a inflação e temer estagflação, então os próximos passos são difíceis de prever. Isso favorece estratégias que ganham com uma grande oscilação em qualquer direção, em vez de apostar apenas em alta ou apenas em queda.

Implicações para juros, salários e câmbio

Também há pressão de salários no país, que continua relevante. Os dados mais recentes do fim de 2025 mostraram que o Wage Price Index (WPI, índice que mede a variação dos salários) ainda estava alto em 4,2%, indicando que a inflação tem causas internas além da energia. Isso dá argumentos aos membros mais “duros” do conselho do RBA (hawkish, mais inclinados a subir juros para conter a inflação) para defender novo aperto. Para traders de câmbio (currency traders, operadores de moedas), isso deixa o dólar australiano em situação difícil e pode criar oportunidades no mercado de opções (options, contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo a um preço definido). Embora juros mais altos costumem ajudar a moeda, o risco de uma desaceleração forte da economia pode pressionar o câmbio. Por isso, faz mais sentido se posicionar para uma faixa de negociação mais ampla no AUD/USD (par dólar australiano/dólar americano) do que apostar em uma ruptura clara para um lado.

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