O presidente dos EUA, Donald Trump, disse na segunda-feira que os EUA estão em “discussões sérias” com o que ele chamou de um “novo e mais razoável regime” no Irã. Ele afirmou que as conversas buscam encerrar as operações militares dos EUA no Irã e que houve avanço, com um acordo ainda possível.
Trump alertou que, se um acordo não for alcançado em breve e se o Estreito de Ormuz não for reaberto imediatamente ao tráfego comercial, os EUA podem lançar grandes ataques contra a infraestrutura de energia mais importante do Irã. Ele disse que os EUA podem mirar usinas de geração de eletricidade, poços de petróleo, a Ilha de Kharg e usinas de dessalinização (instalações que retiram o sal da água do mar para produzir água doce).
Ele também disse que esses locais, até agora, foram poupados de propósito pelas forças dos EUA. No mercado de câmbio (compra e venda de moedas), o Índice do Dólar dos EUA (DXY, um indicador que compara o dólar com uma cesta de moedas fortes) estava perto de 100,30 na segunda-feira no momento da escrita, alta de 0,10% no dia.
Com uma nova rodada de negociações EUA-Irã marcada para o próximo mês, estamos relembrando a retórica dura de 2025 como um guia importante. O mercado agora espera grande oscilação de preços (alta e baixa rápidas), porque o resultado pode tanto fazer o preço do petróleo disparar quanto cair rapidamente. Esse risco de “ou vai ou racha” cria oportunidades para quem negocia derivativos (contratos financeiros cujo valor depende do preço de um ativo, como o petróleo) e está preparado para um movimento forte.
Quem espera uma escalada ou o fracasso das conversas pode considerar comprar opções de compra (call, um contrato que dá o direito de comprar por um preço definido) de curto prazo sobre contratos futuros (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço combinado) do petróleo Brent. Como o Brent já subiu 8% neste mês para US$ 92 o barril com a volta das tensões, calls fora do dinheiro (opções que só dão lucro se o preço subir bastante além do nível atual) permitem uma aposta com efeito de alavancagem (usar pouco dinheiro para controlar uma posição maior) em um possível salto para a faixa de US$ 110 a US$ 120. Já há aumento de 25% semana a semana no volume de calls para contratos de maio e junho, sinal de que essa visão está ganhando força.
Por outro lado, a chance de um avanço diplomático torna essencial ter proteção contra queda. Lembramos que, após uma pequena redução de tensão no Mar Vermelho no início de 2025, o preço do petróleo caiu quase 12% em duas semanas. Comprar opções de venda (put, um contrato que dá o direito de vender por um preço definido) do United States Oil Fund (USO, um fundo negociado em bolsa que busca acompanhar os preços do petróleo nos EUA) pode ser uma proteção eficaz contra uma queda parecida se um acordo for anunciado.
A própria incerteza alta é algo que dá para negociar, o que aparece no Índice de Volatilidade do Petróleo da CBOE (OVX, um indicador que mede a expectativa de oscilação futura do preço do petróleo a partir dos preços das opções), que recentemente atingiu uma máxima de 14 meses de 48. Isso sugere que os “prêmios” das opções (o preço pago para comprar a opção) estão caros, mas estratégias como strangle comprado (comprar ao mesmo tempo uma call e uma put, em geral fora do dinheiro, para lucrar se o preço se mover muito para qualquer lado) podem dar lucro se o petróleo fizer um grande movimento. A ideia aqui é se posicionar para uma oscilação grande, e não apostar em um lado específico.
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