Sinais do BoJ e expectativas de política monetária
Um “Resumo de Opiniões” da reunião de março do BoJ disse que vários dirigentes ainda esperam mais aperto em breve. Um membro apoiou novas altas de juros se as previsões de crescimento e preços forem cumpridas, enquanto outro disse que o momento vai depender do Oriente Médio e de salários, inflação e condições financeiras. (Aperto monetário = deixar o crédito mais caro, geralmente subindo juros.) Na Europa, o membro do Conselho do Banco Central Europeu (BCE), François Villeroy de Galhau, disse que os dirigentes podem reagir se a inflação puxada pela energia se espalhar. Ele afirmou que um choque de energia ligado a uma guerra com o Irã pode aumentar a inflação no curto prazo, enquanto o BCE não consegue impedir a primeira alta. (Choque de energia = alta repentina de petróleo e gás, que encarece transporte e produção.) Os mercados aguardam os dados preliminares de inflação de março da Alemanha, incluindo HICP e CPI. (HICP = índice de preços harmonizado usado na União Europeia para comparar países; CPI = índice de preços ao consumidor, que mede a variação do custo de vida.) Os números podem afetar as expectativas para os próximos passos do BCE. Estamos vendo um padrão conhecido em EUR/JPY, que agora é negociado perto de 188,50. Voltando a este período de 2025, o Banco do Japão já estava preocupado enquanto o par ficava perto de 184,00. Os avisos verbais do presidente Ueda no ano passado pouco fizeram para impedir a queda do iene no longo prazo.Volatilidade e implicações de posicionamento
A principal diferença agora é a pressão interna da inflação, que ficou teimosamente acima da meta de 2,5% nos últimos trimestres. Isso torna mais crível a ameaça de intervenção no câmbio do que em 2025. (Intervenção no câmbio = governo ou banco central compra ou vende moeda para influenciar a cotação.) Lembramos que o Ministério das Finanças gastou mais de ¥9 trilhões intervindo no fim de 2022, mostrando disposição para agir quando certos níveis são rompidos. Essa tensão entre um BoJ mais duro com a inflação (hawkish = inclinado a subir juros e apertar a política) e um iene fraco está elevando a volatilidade implícita no mercado de opções. (Volatilidade implícita = estimativa do mercado sobre o quanto o preço pode oscilar, embutida no preço das opções.) Operadores devem considerar estratégias que ganhem com um movimento rápido, e não com uma queda lenta. O risco de uma queda rápida de 3–4 “figuras” em EUR/JPY está bem maior agora do que há um ano. (“Figuras” = pontos grandes no preço, como alguns ienes.) Do outro lado do par, o Banco Central Europeu tem pouca margem. Embora o choque de energia do ano passado ligado ao conflito com o Irã tenha perdido força, os dados recentes de inflação alemã de março de 2026 vieram acima do esperado, em 2,7%. Isso dificulta o BCE pensar em cortar juros, mantendo suporte para o euro. Como o EUR/JPY está em máximas de muitas décadas, comprar opções de venda “fora do dinheiro” no par oferece uma forma barata e com risco limitado de se posicionar para uma correção. (“Opção de venda/put” = contrato que tende a ganhar valor se o preço cair; “fora do dinheiro” = com preço de exercício abaixo do preço atual, geralmente mais barata, mas exige queda maior para lucrar.) Por exemplo, puts semanais ou mensais com preço de exercício perto de 185,00 podem trazer ganho relevante se o BoJ finalmente agir. O custo dessas opções pode funcionar como proteção contra uma virada forte. Precisamos acompanhar a próxima pesquisa Tankan do Japão sobre confiança das empresas e a estimativa rápida do CPI da zona do euro. (Tankan = pesquisa do BoJ sobre o humor e os planos das empresas; “estimativa rápida/flash” = primeira leitura, divulgada antes do dado final.) Esses dados serão os próximos grandes gatilhos para o par de moedas. Qualquer sinal de enfraquecimento da economia pode mudar a visão sobre um dos bancos centrais. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.
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