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Pesquisadores do UOB dizem que o BSP manteve a RRP em 4,25% fora do calendário, à medida que a inflação e os riscos no Oriente Médio aumentam

by VT Markets
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Mar 28, 2026
O Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP, o Banco Central das Filipinas) manteve a taxa de *reverse repurchase* (RRP, uma taxa básica de juros usada pelo banco central para “emprestar dinheiro” aos bancos por curto prazo com recompra, influenciando os juros do mercado) em 4,25% em uma reunião fora do calendário, em meio a uma inflação puxada pela oferta (alta de preços causada por custos e falta de produtos, e não por consumo forte) e a riscos crescentes ligados ao Oriente Médio. A área de Pesquisa de Economia Global e Mercados do UOB (banco) não espera novas mudanças na taxa RRP por enquanto, apontando incerteza sobre quanto tempo e quão grave será o conflito. As decisões devem focar na inflação subjacente (*core inflation*, isto é, a inflação “mais limpa”, que geralmente exclui itens muito voláteis como alimentos e energia) e em possíveis efeitos de segunda rodada (quando a alta inicial de preços leva a novas altas, por exemplo via reajustes de salários e repasses generalizados).

Pausa Na Política E Riscos De Inflação

Demanda interna fraca (consumo e investimento mais lentos) e custo de vida mais alto reforçam o argumento de uma pausa mais longa na política de juros. Medidas fiscais (ações do governo via gastos, impostos e subsídios) devem ter papel maior para amortecer a economia. O BSP deve manter uma abordagem “reunião a reunião” enquanto monitora fatores externos. O presidente do BSP disse que novas reuniões fora do calendário são possíveis se os riscos aumentarem. Ele também disse que o BSP está pronto para injetar liquidez (colocar mais dinheiro no sistema financeiro para evitar aperto de crédito) se necessário. O BSP também pode cortar a taxa de compulsório (RRR, a parte dos depósitos que os bancos são obrigados a manter parada no banco central), possivelmente para cerca de 2,00%.

Implicações Para Operações No Mercado

Para quem opera *interest rate swaps* (derivativos em que duas partes trocam pagamentos de juros, por exemplo juros fixos por juros variáveis), essa pausa prolongada sugere que o “começo” da curva de juros (prazos curtos) deve ficar mais preso, favorecendo estratégias que ganham com juros estáveis dentro de uma faixa. Porém, a disposição de fazer reuniões fora do calendário cria um risco relevante de mudança repentina na política se as tensões no Oriente Médio escalarem. Assim, posições que apostam em pouca volatilidade (pouca oscilação de preços) devem ter proteção contra um choque inesperado. Essa postura cautelosa tende a pesar sobre o Peso filipino, que já ficou mais fraco para perto de 59,50 por dólar desde o início do ano. A possibilidade de injeção de liquidez ou corte do compulsório é um sinal mais “dovish” (mais inclinado a juros menores e estímulo), aumentando a pressão de queda na moeda. Portanto, vale considerar estratégias que ganhem com, ou ao menos protejam contra, nova desvalorização do Peso. Dadas as mensagens conflitantes entre política estável e um cenário externo instável, operar opções de USD/PHP com foco em volatilidade (opções são contratos que dão direito de comprar ou vender; volatilidade é a intensidade das oscilações) é um ponto central. Embora a postura oficial sugira que vender opções (ganhar com prêmio apostando em menor oscilação) pode ser lucrativo, os riscos geopolíticos tornam sensato comprar proteção, como *puts* sobre o Peso (opções de venda, que tendem a ganhar valor quando a moeda cai). Lembramos como o mercado reprecificou risco rapidamente em eventos parecidos no fim de 2025, causando oscilações fortes e inesperadas no câmbio. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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