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Corte inesperado do Banxico e sinalização de afrouxamento aumentam o risco de queda do peso, com excesso de posições compradas e estreitamento do diferencial de carry

by VT Markets
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Mar 28, 2026
O Standard Chartered disse que o corte surpresa de 25 bps (pontos-base; 0,25 ponto percentual) feito pelo Banxico (Banco Central do México) e a indicação de mais um corte aumentaram os riscos de queda para o peso mexicano (MXN). O banco também citou que muita gente está “comprada” em MXN (com posições apostando na alta) e que a vantagem de carry (ganho com juros ao ficar aplicado numa moeda de juros mais altos) caiu em relação a outras moedas de países emergentes com juros altos. Também disse que USD/MXN (cotação do dólar em pesos; quantos pesos por 1 dólar) pode servir como proteção (hedge; um seguro contra perdas) para risco em emergentes, com chance de movimentos maiores se o conflito no Oriente Médio piorar. Acrescentou que as posições estão concentradas, inclusive entre CTAs (Consultores de Trading de Commodities; gestores que seguem regras e tendências usando futuros) e investidores de prazo mais longo. O banco afirmou que a vantagem de carry do MXN diminuiu, enquanto o Banxico sinalizou outro corte e parece disposto a aceitar o repasse da inflação vindo do câmbio (quando a moeda enfraquece e os preços sobem por importações mais caras). Também disse que a piora do ritmo de crescimento interno reforça a tese de apostar contra o MXN (posição vendida, ou seja, ganhar com a queda). Disse que o balanço de riscos aponta para mais cortes de juros, com o crescimento afetado pela incerteza sobre a renegociação do acordo comercial USMCA (acordo entre EUA, México e Canadá). Acrescentou que a inflação em alta pode limitar o quanto ainda dá para reduzir os juros.

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