Economistas do RBC esperam que o PIB (Produto Interno Bruto, a soma de tudo o que o país produz) do Canadá fique quase parado em janeiro, depois de uma alta de 0,2% em dezembro. Eles ligam a fraqueza principalmente a carros e ao setor de moradia, com ajuda de energia e varejo.
Eles citam sinais iniciais, como dados de cartões do RBC e estimativas antecipadas da Statistics Canada (o órgão oficial de estatísticas do Canadá). Esses dados indicam uma recuperação parcial em fevereiro, à medida que problemas anteriores diminuíram.
Eles também informam que os gastos do consumidor (o que as famílias compram) seguiram firmes até fevereiro. Eles esperam que o crescimento do primeiro trimestre continue próximo da previsão deles, com uma alta pequena, ajudada por atividade melhor em fevereiro e março.
Na reunião de março, o Banco do Canadá apontou riscos de baixa para sua previsão de crescimento do PIB do 1º trimestre, de 1,8% ao ano (isto é, um ritmo “anualizado”: o resultado do trimestre projetado como se durasse um ano). O texto diz que foi produzido com uma ferramenta de IA (Inteligência Artificial, software que gera texto com base em padrões) e revisado por um editor.
Lembramos como o começo de 2025 mostrou uma economia instável, com janeiro parado e depois uma recuperação. Interrupções de curto prazo (problemas rápidos e temporários) em alguns setores foram compensadas por força em outros, criando um cenário volátil (com muitas oscilações). Esse período ajuda a entender os sinais mistos de hoje.
Avançando para o fim de março de 2026, o cenário é de lentidão. A economia quase não cresceu, a uma taxa anualizada de 1,0%, no último trimestre de 2025, por pouco evitando uma recessão técnica (quando o PIB cai por dois trimestres seguidos). Essa fraqueza colocou o Banco do Canadá no centro das atenções.
Agora o banco central dá sinais mais claros de mudança de rumo: manteve a taxa básica de juros (o principal juro que influencia empréstimos e investimentos) em 5,0% no começo do mês, mas prepara o mercado para cortes futuros. Com a inflação de fevereiro caindo para 2,8%, o caminho para afrouxar a política monetária (reduzir juros para estimular a economia) fica mais claro. Isso fez o mercado apostar em cortes de juros começando até o meio do ano.
Para operadores de derivativos (contratos financeiros cujo preço depende de outro ativo), esse cenário de crescimento fraco e cortes de juros à vista sugere que a volatilidade implícita (a oscilação que o mercado “embute” nos preços de opções) deve continuar elevada. Estratégias com opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido) no índice S&P/TSX 60 ou em ETFs (fundos negociados em bolsa, como uma “cesta” de ações) de setores canadenses podem ajudar a se posicionar para movimentos fortes quando novos dados saírem. A diferença entre setores fracos, como moradia, e outros mais estáveis segue criando oportunidades.
O foco principal deve ser o momento do primeiro corte de juros. Operadores podem usar derivativos ligados a futuros de títulos do governo canadense (contratos para negociar títulos no futuro, usados para apostar em juros) para especular se o Banco do Canadá vai agir em junho ou esperar mais. Qualquer dado econômico nas próximas semanas que venha diferente do esperado pode causar grande reprecificação (mudança rápida de preço) nesses instrumentos.
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