Níveis de Estoque e Impacto no Preço no Curto Prazo
Mesmo assim, é preciso olhar o cenário geral dos estoques. Neste relatório, o “gás utilizável” em armazenamento (volume que pode ser realmente retirado e usado) está em cerca de 2.150 Bcf. Bcf significa “bilhões de pés cúbicos”, uma unidade de volume. Esse nível ainda está mais de 400 Bcf, ou cerca de 23%, acima da média de cinco anos para esta época do ano. Esse excesso de estoque deve limitar altas fortes de preço nas próximas semanas. Adiante, a produção começa a cair. A contagem de sondas (“rig count”, número de equipamentos perfurando; um indicador de atividade e produção futura) da Baker Hughes mostra queda de 5% desde o início do ano. Essa redução, junto com a demanda alta e constante das plantas de exportação de GNL (gás natural liquefeito: gás resfriado e transformado em líquido para transporte), agora acima de 14,5 Bcf por dia, dá suporte aos preços mais para frente no ano. O mercado está ponderando o excesso de estoque agora contra um aperto mais adiante. A variável principal continua sendo o clima na saída do inverno. Previsões de uma onda de frio no começo de abril podem causar nova retirada relevante dos estoques e surpreender o mercado. Vimos uma alta rápida de preços em condições parecidas em abril de 2025, o que mostra como este mercado reage a surpresas de temperatura. Com sinais mistos, a expectativa é de mais volatilidade (oscilação de preço). Quem opera pode considerar comprar opções (instrumentos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido) que ganham com movimento de preço, como “straddles” (estratégia que compra uma opção de compra e uma de venda no mesmo preço e vencimento, buscando lucro se o preço mexer bastante) nos contratos de maio e junho, enquanto o mercado decide se o estoque alto ou a produção em queda vai pesar mais. A volatilidade implícita (expectativa do mercado sobre a oscilação futura embutida no preço das opções) ainda está em nível razoável, o que pode favorecer a entrada.Spreads de Calendário para Aperto Mais Adiante no Ano
Outra estratégia é usar spreads de calendário (posição com compra e venda de contratos futuros de meses diferentes) para aproveitar a perspectiva de oferta mais apertada mais adiante. Podemos montar uma posição vendida no contrato de maio/26 e comprada no contrato de janeiro/27. Essa operação se beneficia se o mercado passar a precificar um equilíbrio mais apertado entre oferta e demanda no próximo inverno, fazendo a parte final da curva de futuros (preços de vencimentos mais longos) subir mais do que a parte inicial (vencimentos próximos). Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.
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