Crescimento espanhol segue acima do esperado
A economia espanhola continua mostrando força, com o PIB do 4º trimestre de 2025 em 2,7%. Isso mantém a Espanha à frente quando comparada à Zona do Euro (os países que usam o euro), que cresceu apenas 0,5% (dado revisado) no mesmo período. Essa diferença em relação a economias centrais como a Alemanha cria uma oportunidade. Com essa força, faz sentido aumentar posições compradas (aposta de alta) em ações espanholas usando derivativos (contratos financeiros cujo preço depende de outro ativo, como ações ou índices). Opções de compra (call, contrato que dá o direito de comprar a um preço definido) sobre o índice IBEX 35 (principal índice de ações da Espanha) ou sobre grandes bancos espanhóis e ações de turismo parecem interessantes nas próximas semanas. O setor de serviços (como turismo, comércio e transporte) continua sendo o principal motor: dados recentes mostraram expansão acima de 3,5% no mesmo trimestre. Esse resultado forte dificulta os planos do Banco Central Europeu (BCE, o banco central da Zona do Euro) para possíveis cortes de juros mais adiante. Com a inflação da Espanha ainda em 3,1% em fevereiro de 2026, o BCE tende a agir com cautela. Isso sugere usar futuros de juros (contratos para negociar hoje a expectativa de taxas de juros no futuro) para apostar em menos cortes do que o mercado está projetando para o segundo semestre de 2026. Uma operação de valor relativo (estratégia que busca ganhar com a diferença de desempenho entre dois ativos) parece mais adequada. Dá para montar uma operação em pares: comprar futuros do IBEX 35 (contrato para comprar ou vender o índice numa data futura) e, ao mesmo tempo, vender a descoberto futuros do DAX alemão (principal índice da Alemanha; vender a descoberto é lucrar se cair). Isso foca na força específica da Espanha e teria funcionado bem em 2025, quando ações espanholas subiram mais de 15%, enquanto as alemãs ficaram quase estáveis. O dado não foi um choque, mas uma confirmação, o que pode levar a menor volatilidade implícita (a volatilidade “esperada” embutida no preço das opções). Vender opções de venda (put, contrato que dá o direito de vender a um preço definido) um pouco fora do dinheiro (quando o preço de exercício ainda está abaixo do preço atual) em empresas espanholas fortes permite receber o prêmio (o valor recebido pela venda da opção). A aposta é que essa estabilidade já está no preço e que não haverá uma queda forte nas próximas semanas.
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