Analistas do Rabobank, Philip Marey e Kan Ji, dizem que o aumento do preço do petróleo no mundo, ligado ao conflito com o Irã, pode aumentar a inflação nos EUA e mantê-la alta. Eles chamam isso de “choque de oferta com estagflação” (quando falta ou encarece a oferta de um insumo importante, os preços sobem e a economia cresce menos ao mesmo tempo). Eles esperam que o CPI dos EUA (índice de preços ao consumidor, o indicador mais usado para medir a inflação) volte a subir em março e chegue ao máximo de 3,3% em abril. Depois, a inflação cairia devagar, chegando a 2,5% na segunda metade de 2028.

Impacto na inflação com o choque do petróleo

Eles observam que os EUA exportam mais petróleo e gás natural do que importam (ou seja, são exportadores líquidos), mas ainda reagem ao preço global do petróleo. Eles dizem que o preço dos combustíveis dentro dos EUA acompanha de perto os níveis globais. O cenário-base deles assume que o Estreito de Ormuz (rota marítima essencial para o transporte de petróleo) reabre aos poucos depois do fim dos combates na segunda metade de abril. Com novas projeções de preços de energia, eles estimam que a inflação fique em média em 2,9% em 2026 e 2,8% em 2027. Eles acrescentam que simulações anteriores indicam que a inflação pode subir mais e o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, a medida do tamanho da economia) pode cair mais se os preços da energia subirem ainda mais. O conflito recente no Irã criou um forte choque de oferta, o que pode manter os preços altos por um tempo. O petróleo WTI (referência do petróleo nos EUA) reagiu de imediato, com contratos futuros (acordos para comprar/vender no futuro por um preço combinado) para entrega em maio sendo negociados perto de US$ 105 por barril, bem acima da faixa de pouco mais de US$ 80 vista em janeiro. Essa alta no custo de energia deve afetar diretamente os próximos relatórios de inflação.

Posicionamento de mercado para juros mais altos

A expectativa é que isso faça a inflação dos EUA subir de novo, começando com os dados de março. O relatório mais recente, de fevereiro de 2026, já mostrou uma alta anual do CPI para 2,8%, indicando pressão inflacionária antes mesmo do impacto total do choque do petróleo. Agora, a projeção é que a inflação atinja 3,3% em abril e continue alta. Isso muda a perspectiva para a política do Federal Reserve (o banco central dos EUA), tornando improváveis cortes de juros no curto prazo. O mercado já reflete isso: a chance de um corte em junho caiu de mais de 70% há um mês para menos de 20% hoje. Por isso, alguns traders (participantes do mercado que compram e vendem ativos) podem considerar posições que ganham com juros altos por mais tempo, como vender contratos futuros de SOFR (taxa de referência de juros de curto prazo nos EUA) com vencimento no fim de 2026. Um choque com estagflação aumenta a incerteza e o nervosismo, o que aparece na maior volatilidade (medida de quanto os preços oscilam). O índice VIX (indicador de “medo” do mercado, baseado na volatilidade esperada do S&P 500) subiu de perto de 10 e poucos pontos para acima de 22 nas últimas semanas. Isso sugere avaliar a compra de opções de compra (calls, direito de comprar um ativo por um preço definido) do VIX para reduzir risco (hedge, proteção) ou tentar ganhar com mais turbulência. A previsão de inflação média de 2,9% em 2026 também depende da reabertura do Estreito de Ormuz na segunda metade de abril. Se o conflito piorar ou durar mais, os preços de energia podem subir muito. Traders de derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros) podem usar “call spreads” (estratégia com duas opções de compra para limitar custo e também limitar ganho) em futuros de petróleo para se posicionar para uma nova alta, com risco controlado. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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