Os mercados hoje já colocam nos preços cerca de três altas de juros do BCE (Banco Central Europeu) até dezembro de 2026 e um caminho parecido para o BoE (Banco da Inglaterra), como resposta ao choque de energia (aumento forte de preços de energia) causado pela guerra com o Irã. A previsão-base da Nomura mantém as taxas de juros (juros definidos pelo banco central, que influenciam os empréstimos) sem mudança tanto no BCE quanto no BoE até o 4º trimestre de 2027. O relatório diz que o choque de energia da guerra com o Irã é diferente da crise de energia europeia de 2022. Ele também destaca diferenças entre a zona do euro (países que usam o euro) e o Reino Unido.

Divergência entre Zona do Euro e Reino Unido

A Nomura define uma condição para o BCE subir juros com base no preço do petróleo. Se o Brent (petróleo de referência internacional) ficar em US$ 95–100 por barril até a reunião de junho do BCE, o BCE aumentaria os juros em 25 pontos-base (0,25 ponto percentual) em junho e de novo em setembro. O artigo afirma que foi produzido com ajuda de uma ferramenta de IA (inteligência artificial, ou seja, um software que gera texto) e revisado por um editor. Os mercados hoje estão colocando nos preços aproximadamente três altas de juros do Banco Central Europeu até o fim do ano, o que interpreta mal a situação atual. Essa expectativa vem do choque recente de energia causado pela guerra com o Irã, mas as condições econômicas estão bem mais fracas do que em 2022. Operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como juros ou commodities) podem ver isso como uma chance de apostar contra esse “tom duro” do mercado (expectativa de juros mais altos). A principal diferença em relação ao passado é que a inflação subjacente (inflação “limpa”, sem itens muito voláteis como energia e alimentos) está controlada; os dados de fevereiro de 2026 mostraram queda para 2,1%, bem longe dos 5% de 2022. Dados recentes do PMI industrial (pesquisa com empresas; abaixo de 50 indica queda da atividade) também apontaram contração em 48,5, mostrando falta de demanda forte, o que reduz pressão sobre preços. Isso contrasta com a recuperação pós-pandemia, que levou bancos centrais a subir juros rapidamente.

Implicações de negociação para juros

Há uma divergência clara entre a zona do euro e o Reino Unido, onde a inflação de serviços (preços de serviços como transporte, saúde, restaurantes) está mais “teimosa”, caindo mais devagar. O crescimento de salários negociados na zona do euro (aumentos definidos em acordos trabalhistas) também esfriou em relação aos picos de 2025, reduzindo o risco de uma espiral salários-preços (quando salários e preços sobem um empurrando o outro). Essas diferenças sugerem que o BCE tem menos motivo para subir juros do que o Banco da Inglaterra. Por isso, nas próximas semanas, operadores podem considerar posições esperando que os juros do BCE fiquem mais baixos do que a curva a termo indica (preços do mercado que embutem expectativas para juros futuros). Isso pode incluir comprar futuros de Euribor de dezembro de 2026 (contrato ligado à taxa Euribor; o preço tende a subir quando o mercado “tira” expectativas de alta de juros). Outra forma é “receber taxa fixa” em swaps de juros de curto prazo (swap: contrato de troca de fluxos; receber fixo costuma ganhar quando a expectativa de juros futuros cai), expressando essa visão contra os preços atuais do mercado. O principal risco dessa estratégia é o próprio preço do petróleo: o Brent chegou perto de US$ 98 por barril neste mês. Se o petróleo ficar alto na faixa de US$ 95–100 conforme a reunião de junho do BCE se aproxima, isso pode forçar o banco a subir juros, mesmo sem vontade, para controlar as expectativas de inflação (o que as pessoas e empresas acham que a inflação será). As próximas semanas no mercado de energia serão o fator decisivo a acompanhar para essa operação. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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