A inflação do CPI (índice de preços ao consumidor, que mede a variação média dos preços) do Reino Unido ficou em 3,0% na comparação anual em fevereiro, igual à previsão do Banco da Inglaterra (BoE), após a Nomura ter projetado 2,9%. As medidas “núcleo” (inflação que exclui itens muito voláteis, como energia e alimentos, para mostrar a tendência) cederam um pouco, enquanto a inflação de serviços (preços de serviços como transporte, saúde, educação e hospedagem) continuou alta.
A estimativa da Nomura para a inflação de serviços do MPC (Comitê de Política Monetária, grupo que decide os juros) excluindo preços voláteis e preços administrados (valores influenciados por governo/regulação, como tarifas) desacelerou para 0,24% ao mês (com ajuste sazonal, ou seja, um cálculo que reduz efeitos repetitivos do calendário) em fevereiro, ante 0,51% em janeiro. A média móvel de três meses (média dos últimos três meses para suavizar oscilações) seguiu alta e acima do que o BoE gostaria.
A guerra no Irã deve elevar os custos de energia e combustíveis, e dados semanais de preços nos postos já mostram alta em março. A inflação deve subir a partir de março.
A Nomura retirou os cortes antes previstos na Bank Rate (taxa básica de juros do BoE) e agora espera que o BoE mantenha os juros sem mudança pelo restante do horizonte de projeção. O BoE disse que a inflação de março provavelmente será cerca de 0,5 ponto percentual mais alta do que se esperava em fevereiro, em 3,5% ao ano, e não 3,0%.
A previsão do BoE para o CPI no 2º trimestre (Q2) agora é 3,0%, acima de 2,1%. Com base em futuros de energia (contratos que indicam preços esperados no futuro), o CPI pode chegar a 3,5% no 3º trimestre (Q3), acima de 2,0% no MPR (Relatório de Política Monetária do BoE).
O efeito já aparece nos mercados de commodities (matérias-primas), com os futuros do Brent (tipo de petróleo usado como referência global) passando de US$ 115 por barril. Isso chega à economia real (o que afeta consumidores e empresas) porque dados semanais mostram que o preço médio da gasolina já subiu 8 pence por litro em março. Agora há um caminho claro para a inflação cheia (headline, o número total) atingir a previsão revisada do Banco, de 3,5%, até o verão.
Com a trajetória do Banco agora incerta, a volatilidade de juros (variação rápida das expectativas sobre juros) aumentou. A volatilidade implícita (volatilidade “embutida” no preço, ou seja, o que o mercado está estimando) em opções de SONIA de 3 meses (contratos que dão o direito de ganhar com movimentos de juros; SONIA é a taxa média de juros de empréstimos overnight em libras) quase dobrou neste mês, indicando que as oscilações nas expectativas devem continuar. Isso sugere que estratégias com opções para lucrar com essa instabilidade podem funcionar.
Estamos vendo uma situação parecida com o choque de energia de 2022, que forçou bancos centrais no mundo a abandonar planos de reduzir juros. Isso cria risco de estagflação no Reino Unido (inflação alta com economia fraca), pressionando a libra para baixo. Fazer hedge (proteção financeira) contra queda da libra esterlina deve ser uma prioridade.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
