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Formulador de políticas do BCE, Olaf Sleijpen, alerta que a alta dos preços da energia pode se espalhar por toda a economia mais rapidamente do que na crise de 2022

by VT Markets
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Mar 24, 2026
O formulador de política do Banco Central Europeu (BCE) Olaf Sleijpen disse que a alta dos preços de energia provavelmente vai se espalhar pela economia de forma mais rápida do que durante a crise de energia de 2022, segundo a Reuters. Ele disse que o BCE não consegue controlar os preços do petróleo e do gás, mas pode reagir se aparecerem efeitos de segunda rodada (quando um aumento inicial de preços, como energia, leva a novos aumentos via salários e preços em outros setores). Ele acrescentou que mais informações sobre possíveis efeitos de segunda rodada devem chegar em abril.

Preços de energia podem bater mais rápido

Os comentários não causaram um movimento claro no mercado em EUR/USD (par euro/dólar). No momento da publicação, o EUR/USD caía 0,2% no dia, a 1,1588. O mercado parece esperar dados mais concretos em abril, já que o par EUR/USD teve pouca reação imediata. Isso indica que os traders (operadores) estão esperando, mas o risco está aumentando. Isso faz sentido porque o preço do petróleo Brent (referência global de preço do petróleo) subiu no primeiro trimestre de 2026 e está acima de US$ 95 por barril, contra cerca de US$ 80 um ano atrás. Da mesma forma, o preço do gás natural europeu TTF (referência de preço do gás na Europa) está 25% acima das mínimas do fim de 2025 por causa de um inverno mais frio e do medo de falta de estoques. Essas pressões de preço são reais. A estimativa preliminar (“flash”) da inflação da Zona do Euro em fevereiro de 2026 veio em 2,8%, acima do que muitos esperavam, já que a projeção era de queda em direção à meta de 2%. Isso mostra que a pressão de preços, especialmente em serviços, continua forte. A preocupação agora é que essa nova alta de energia aumente ainda mais a inflação.

Implicações de negociação para juros e câmbio

Para traders de derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como opções e futuros), isso significa que a volatilidade implícita (o quanto o mercado “espera” que o preço oscile, refletido no preço das opções) de ativos ligados ao euro pode estar subestimada. O mercado vinha apostando em um cenário calmo, com possíveis cortes de juros mais tarde neste ano, mas esses comentários trazem um risco mais “duro” (hawkish: mais chance de juros altos ou menos cortes para conter a inflação). Assim, opções que protegem contra um euro mais forte ou juros europeus mais altos podem ficar mais procuradas. Uma estratégia possível é comprar straddles ou strangles no EUR/USD (estratégias com opções para lucrar com grande oscilação do preço, sem precisar acertar a direção), apostando em um movimento relevante após a reunião do BCE em abril. A indecisão atual pode ser uma chance de se posicionar para a volatilidade quando o BCE sinalizar o próximo passo. O custo dessas opções ainda está relativamente baixo.

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