Ritmo de crescimento e obstáculos na economia
O leve resultado abaixo do esperado no PIB do quarto trimestre de 2025 foi um sinal inicial de desaceleração do crescimento. Esse dado, junto com números recentes de inflação (alta persistente de preços), sugere que a recuperação econômica enfrenta obstáculos. Isso indica uma postura mais cautelosa nas próximas semanas. Nesse cenário, vemos oportunidades com opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo por um preço definido) do ETF iShares MSCI Argentina (AGt), que já caiu cerca de 8% no ano. Operadores podem considerar comprar opções de venda (puts, usadas para proteger uma posição comprada ou ganhar com queda de preço) para proteger posições compradas ou apostar em novas quedas até o segundo trimestre. O mercado mostra maior demanda por puts do que por calls (opções de compra), o que indica aumento de sentimento pessimista. Essa incerteza também aumenta a instabilidade dos preços, algo importante para derivativos (instrumentos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como ações, ETFs ou moedas). A volatilidade implícita de 30 dias (estimativa do mercado para o tamanho das variações de preço no curto prazo) do AGt subiu para acima de 40%, indicando expectativa de oscilações maiores. Isso pode favorecer estratégias como straddle comprado (comprar uma opção de compra e uma de venda ao mesmo tempo, para tentar ganhar com um movimento forte, sem precisar acertar a direção).Risco cambial e proteção
A pressão sobre o peso argentino (ARS) também preocupa, porque a inflação anual, embora menor do que picos anteriores, ainda está perto de 45% segundo os dados mais recentes. Isso torna essencial fazer proteção cambial (reduzir o risco de perdas por variação do câmbio) para quem tem exposição em pesos. Estamos avaliando contratos a termo sem entrega (NDFs, acordos em que não se troca a moeda de verdade; no vencimento, acerta-se a diferença em dinheiro) para apostar em nova fraqueza do peso frente ao dólar americano.
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