Mercado imobiliário encontrando um piso
Os dados de fevereiro sobre preços de moradias novas mostram que a queda ano a ano desacelerou para -2,1%, uma melhora em relação ao dado anterior. Este é o sinal mais claro até agora de que a correção do mercado imobiliário que vimos ao longo de 2025 está encontrando um “fundo” (ou seja, parando de cair e começando a se estabilizar). Agora devemos nos preparar para uma mudança no tom do Banco do Canadá, já que a pressão por novos cortes grandes na taxa de juros deve diminuir. Essa estabilização do mercado imobiliário sugere que a variação imprevisível das taxas de juros pode diminuir, com o banco central possivelmente mantendo a taxa básica (a taxa principal que orienta os juros na economia) estável no próximo trimestre. Já vimos o mercado de futuros (contratos que apostam no nível futuro dos juros) reduzir a chance de um corte em maio, algo que esses dados tendem a reforçar. Por isso, faz sentido considerar estratégias que se beneficiem de juros de curto prazo estáveis ou levemente mais altos. Para traders de câmbio (compra e venda de moedas), um Banco do Canadá menos “dovish” (menos inclinado a reduzir juros para estimular a economia) fortalece o dólar canadense, especialmente contra o dólar americano. Podemos esperar que o par CAD/USD encontre novo suporte (uma zona em que o preço tende a parar de cair), principalmente porque ele tem se mantido firme apesar da recente fraqueza do preço do petróleo. Comprar opções de compra (call, um tipo de contrato que dá o direito de comprar um ativo por um preço definido até uma data) do dólar canadense para o segundo trimestre parece uma operação com boa relação risco-retorno. Esses dados são positivos para ações do setor financeiro e imobiliário do Canadá, que vinham sob pressão. Podemos olhar para a compra de opções de compra (call) dos grandes bancos canadenses e de alguns REITs residenciais (fundos imobiliários negociados em bolsa, que recebem renda de aluguel de imóveis). Um mercado imobiliário estável melhora diretamente a perspectiva de resultados (lucros) dessas empresas. A volatilidade implícita (a oscilação esperada pelo mercado, embutida no preço das opções) nesses nomes tem estado relativamente baixa, oferecendo pontos de entrada mais atraentes para posições otimistas (apostando em alta). O apoio básico para esse “piso” do mercado imobiliário vem aumentando, com os números de imigração do 4º trimestre de 2025 da Statistics Canada (o órgão oficial de estatísticas do país) mostrando que o crescimento da população continua bem acima da oferta de moradias. Vimos um padrão parecido em 2023, quando a desaceleração das quedas de preço foi um sinal antecipado de alta em ativos mais sensíveis ao setor imobiliário. Esse histórico sugere que o mercado atual segue um caminho de recuperação já conhecido.Posicionamento para o próximo trimestre
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