Sinais do Banco da Inglaterra
O Comitê de Política Monetária elevou a projeção de inflação do terceiro trimestre para cerca de 3,5%, ante 2%, principalmente por causa de preços de energia mais altos ligados à guerra no Oriente Médio. Catherine Mann destacou a possibilidade de manter os juros por mais tempo no mesmo nível ou até subir a taxa, e Swati Dhingra disse que os juros talvez precisem aumentar. Nos EUA, o Federal Reserve (o banco central dos EUA) manteve os juros em 3,50%–3,75% e manteve a projeção de um corte neste ano, ao mesmo tempo em que apontou incerteza ligada ao conflito com o Irã. Agora, mais dirigentes veem a possibilidade de não haver cortes neste ano, o que dá suporte ao Dólar americano. O Índice do Dólar (medida do valor do dólar contra uma cesta de moedas) voltou para perto de 99,50 após uma mínima perto de 99,00, e o CME FedWatch (ferramenta que estima as chances de decisões do Fed usando preços de contratos futuros) indicou 71,8% de chance de não haver mudança até o fim do ano. Alguns bancos disseram que os movimentos nos rendimentos (taxas pagas por títulos) do Reino Unido ajudaram a libra, mas podem ter ido longe demais, com o petróleo e as tensões no Oriente Médio continuando como fatores principais.Mudança no cenário do mercado
Hoje, a situação mudou, já que a inflação do Reino Unido caiu de forma relevante. Os dados mais recentes do Office for National Statistics (órgão oficial de estatísticas do Reino Unido) mostram o Índice de Preços ao Consumidor (CPI, medida da inflação no varejo) em 2,1% em fevereiro de 2026, bem abaixo do que se temia no ano passado. Com isso, o BoE mudou sua política e desde então reduziu a taxa básica (Bank Rate, o juro principal definido pelo banco central) para 3,00% para apoiar uma economia em desaceleração. Do outro lado do Atlântico, o Federal Reserve também iniciou um ciclo moderado de cortes, embora suas preocupações em 2025 com a incerteza tenham feito sentido. A Fed Funds Rate (taxa básica de curto prazo nos EUA) agora está em 3,25%–3,50%, uma pequena redução em relação ao nível mantido no ano passado. Isso reflete a inflação dos EUA em 2,5%, em um patamar considerado administrável, o que permite uma abordagem mais cuidadosa para cortar juros. Essa diferença no ritmo de cortes de juros pressionou o par GBP/USD, que agora é negociado perto de 1,2950. O suporte à libra que existia em 2025, por expectativa de retornos maiores (high yield, ou seja, juros mais altos), desapareceu quando o BoE ficou mais inclinado a cortar juros (dovish, postura mais favorável a juros menores). O mercado agora coloca nos preços pelo menos mais dois cortes do BoE até o fim do ano, o que limita altas mais fortes da libra. Para traders de derivativos (contratos cujo preço depende de outro ativo, como opções e futuros), isso significa ajustar as expectativas de volatilidade (oscilação de preço esperada) para um ambiente de corte de juros, e não de manutenção. Comprar puts de GBP/USD (opções de venda, que tendem a ganhar valor quando o preço cai) pode ser uma forma de se posicionar para uma aceleração dos cortes do BoE, especialmente se os dados de crescimento do Reino Unido piorarem. A volatilidade implícita (volatilidade “embutida” no preço das opções) nas opções de libra caiu em relação aos picos vistos durante as tensões geopolíticas (conflitos entre países) de 2025. Os temores sobre o conflito no Oriente Médio e seu impacto nos preços de energia, que dominaram o tema de 2025, em grande parte diminuíram. Os preços do petróleo Brent (referência internacional de preço do petróleo) se estabilizaram perto de US$ 75 por barril, bem diferente dos saltos que levaram às revisões da projeção de inflação no ano passado. Isso remove um fator importante que sustentava a postura mais dura (hawkish, ou seja, mais inclinada a manter ou subir juros) que bancos centrais vinham adotando antes.
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