Sinais de política do Banco do Japão
Na reunião, o membro do conselho Hajime Takata discordou e defendeu uma alta para 1,0%. Ele disse que os preços voltaram à meta de 2% e que a inflação (alta geral e contínua dos preços) pode acelerar com o conflito com o Irã. O dólar americano cedeu levemente após subir na quarta-feira. O Índice do Dólar (DXY, indicador que mede o dólar contra uma cesta de moedas) caiu 0,1% para cerca de 100,15, perto da máxima de mais de nove meses em 100,54 registrada na semana passada. O dólar subiu no dia anterior depois que o Federal Reserve indicou que manterá os juros. O Fed citou avanço travado na inflação.Temas de mercado e implicações para negociações
O Federal Reserve, por outro lado, reduziu o tom mais rígido de 2025, quando mantinha os juros parados por causa da inflação persistente. Os dados da semana passada do Núcleo do PCE dos EUA (índice de inflação que exclui itens mais voláteis como alimentos e energia; é a medida de inflação preferida do Fed) vieram em 2,6% ao ano, dando confiança para continuar o ciclo de corte de juros. Essa diferença de políticas entre bancos centrais agora é o tema principal, no sentido oposto do que vimos no ano passado. Para quem opera derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como moeda, ações ou juros), esse cenário sugere que apostar na continuidade da força do iene por meio de opções pode ser interessante. A volatilidade implícita de três meses no USD/JPY (estimativa do mercado para a oscilação futura do preço, embutida no preço das opções) subiu para 9,2%, refletindo incerteza sobre o ritmo das próximas decisões dos bancos centrais. Comprar calls de iene (direito de comprar iene a um preço definido) ou puts de USD/JPY (direito de vender o par USD/JPY a um preço definido) com vencimento no próximo trimestre permite buscar novas quedas com risco limitado. Historicamente, a grande diferença entre juros (diferença de rendimento entre dois países) tornou vender o par USD/JPY uma operação difícil por mais de dois anos. Mesmo com a taxa do Fed em 4,75% e a do BoJ em 1,0%, a diferença de rendimento ainda é grande o bastante para evitar uma valorização rápida do iene. Isso indica que uma queda adicional no par tende a ser gradual, e não uma queda brusca. O dado mais importante a acompanhar é o resultado final das negociações salariais japonesas do “Shunto” (rodada anual de negociações entre sindicatos e empresas). Relatórios preliminares deste mês indicaram aumento médio de 4,8% nos salários, o que, se confirmado, seria o maior em mais de 30 anos e daria ao BoJ um motivo claro para considerar outra alta de juros.
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