Economistas da TD Securities disseram que o FOMC (Comitê Federal de Mercado Aberto — grupo do banco central dos EUA que decide os juros) deixou a política monetária (decisões sobre juros e crédito) sem mudanças, e Jerome Powell minimizou o Summary of Economic Projections (Resumo de Projeções Econômicas — estimativas do próprio Fed para crescimento, inflação e juros). Eles disseram que a tolerância do Fed com o avanço lento da inflação pode acabar até o fim do verão no hemisfério norte, se um choque do petróleo (alta repentina do preço do petróleo) elevar a inflação cheia (inflação “total”, que inclui energia e alimentos). Eles disseram que o Fed pode “ignorar” a alta causada pelo petróleo se o repasse das tarifas (quando impostos de importação viram aumento de preços) começar a perder força. Também disseram que as expectativas de inflação de longo prazo (o que empresas e consumidores acham que a inflação será no futuro) vão determinar quanto tempo o Fed pode esperar até a situação se estabilizar.

Perspectiva de Normalização da Política

A TD Securities espera uma trajetória de inflação melhor no terceiro trimestre, com base em um ritmo mês a mês (comparação de um mês com o mês anterior) que permitiria retomar a normalização da política (voltar gradualmente a juros mais “normais”). Eles projetam três cortes de 25 pontos-base (0,25 ponto percentual), um a cada trimestre, de setembro de 2026 a março de 2027. Eles disseram que o risco de o Fed adiar o início dos cortes este ano está aumentando por causa da incerteza geopolítica (riscos ligados a conflitos e relações entre países) e do impacto nos preços de energia. Eles disseram que os desdobramentos do conflito no Oriente Médio vão influenciar as opções do Fed nos próximos meses. O Federal Reserve (banco central dos EUA) está mantendo os juros estáveis por enquanto, mas a paciência com a inflação pode acabar até o fim do verão. Um choque do petróleo pode elevar temporariamente a inflação cheia, ainda mais com o Brent (referência internacional do preço do petróleo) acima de US$ 85 por barril. Isso ganha força com a decisão recente da OPEC+ (grupo de países produtores de petróleo e aliados) de estender cortes de produção de 2,2 milhões de barris por dia, reduzindo a oferta global (quantidade disponível no mundo). O cenário principal continua sendo que o Fed comece a cortar os juros em 25 pontos-base em setembro de 2026, com mais dois cortes trimestrais. Porém, o mercado mostra mais incerteza: os contratos futuros da taxa do Fed (apostas/contratos sobre o nível futuro dos juros) agora indicam menos de 50% de chance de haver um corte antes do quarto trimestre. Isso reforça o risco de eventos geopolíticos levarem o banco central a adiar o afrouxamento (redução dos juros) para mais tarde neste ano ou até 2027.

Preparando-se Para Maior Volatilidade

Esse cenário sugere que operadores (pessoas que negociam no mercado) devem se preparar para maior volatilidade (oscilações fortes de preço) nos próximos meses. Estratégias com opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender) em futuros de juros (contratos para negociar juros no futuro), como os ligados ao SOFR (taxa de referência de curto prazo nos EUA), podem ajudar a se posicionar para movimentos bruscos conforme o prazo do verão se aproxima. A diferença entre a meta do Fed e a pressão dos preços de energia pode levar a uma reprecificação forte (ajuste rápido dos preços dos ativos no mercado). Vale lembrar que a inflação teimosa de 2022 e 2023 forçou o Fed a fazer um ciclo agressivo de alta de juros (aumentos rápidos e repetidos), e eles evitam cortar cedo demais. O último dado do CPI (Índice de Preços ao Consumidor — medida de inflação) mostrando inflação “presa” em 3,2% reforça a ideia de esperar dados mais claros. Isso indica que apostar forte em cortes antecipados envolve risco alto. Crie sua conta real na VT Markets e comece a negociar agora.

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