Pedidos de máquinas superam as expectativas
Os dados de janeiro, embora mostrem queda, vieram bem melhores do que o previsto. Isso sugere que os planos das empresas para investir em máquinas e equipamentos estão mais firmes do que se pensava, o que é um sinal positivo para a economia. Em vez de ver isso como um dado ruim, vale notar que o resultado foi bem melhor do que o esperado e indica força escondida. Essa surpresa positiva pode aumentar a confiança para posições otimistas no índice Nikkei 225 (principal índice da bolsa do Japão, que reúne grandes empresas). Dados recentes mostram que a inflação cheia (a alta geral dos preços) segue acima da meta de 2% do Banco do Japão por seis trimestres seguidos, o que aumenta a pressão para o banco central voltar a uma política monetária mais “normal” (por exemplo, reduzir estímulos e subir juros). Por isso, quem opera derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como ações, índices ou moedas) pode considerar comprar opções de compra (call: direito de comprar a um preço definido) do Nikkei ou montar uma estratégia com opções que ganhe com a alta do mercado nas próximas semanas. O argumento de que a economia está mais resistente reforça a ideia de que o Banco do Japão pode agir mais cedo. “Tom duro” (hawkish) significa sinalizar mais controle da inflação, normalmente com juros mais altos ou menos estímulos. Se isso acontecer, o iene tende a se fortalecer (ficar mais valioso). Uma forma de se posicionar é usar opções de venda (put: direito de vender a um preço definido) no par USD/JPY (dólar versus iene), esperando que o preço caia a partir da faixa atual perto de 155. Ao olhar para o fim de 2024, houve casos parecidos em que dados internos melhores do que o esperado iniciaram uma alta de várias semanas nas ações japonesas. Naquele período, o Nikkei 225 subiu mais de 7% no mês após um relatório forte de produção industrial (medida de quanto fábricas e indústrias produziram). Isso sugere que o mercado pode reagir com força a esse tipo de surpresa positiva.Considerações sobre estratégia de volatilidade
Com esses dados, a volatilidade implícita (a volatilidade “embutida” no preço das opções, isto é, a expectativa do mercado para as oscilações futuras) de curto prazo em ativos japoneses pode estar cara. Vender opções com vencimento curto para receber prêmio (o valor pago pela opção) pode ser uma estratégia possível, já que a notícia positiva pode acalmar o mercado por um tempo. Ainda assim, é prudente ter cautela com a volatilidade mais longa, porque uma mudança real na política do Banco do Japão pode aumentar a incerteza mais adiante no trimestre.
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