USD/CAD devolveu parte da alta anterior na quarta-feira depois que a decisão de política monetária do Banco do Canadá (BoC) deu suporte ao dólar canadense. O movimento foi limitado, porque o dólar americano continuou firme antes da decisão de juros do Federal Reserve, prevista para 18:00 GMT (horário de Greenwich).
O par era negociado perto de 1,3701 no momento em que este texto foi escrito. O Índice do Dólar Americano (DXY, um índice que mede a força do dólar contra uma cesta de moedas) estava perto de 99,85 depois de se recuperar de dois dias de queda.
O BoC manteve sua taxa básica (taxa de referência, que influencia os juros na economia) inalterada em 2,25%, o mesmo nível desde outubro. O presidente do BoC, Tiff Macklem, disse que os juros podem subir se os custos de energia levarem a uma inflação persistente (alta de preços que demora a ceder), ou cair se os preços de energia recuarem e a economia enfraquecer.
Macklem citou a incerteza ligada à política comercial dos EUA e a riscos geopolíticos (riscos ligados a conflitos e tensões entre países) e disse que a guerra entre EUA e Israel com o Irã está elevando os preços do petróleo e pode aumentar a inflação no curto prazo. Ele afirmou que ainda é cedo para avaliar o efeito da guerra no crescimento do Canadá e observou que o petróleo mais caro pode aumentar a renda com exportações de energia, mas também elevar os custos para os consumidores.
A atenção se volta ao Fed (Federal Reserve, o banco central dos EUA), com expectativa de que os juros fiquem em 3,50%–3,75% pelo segundo encontro seguido. Os mercados acompanham o SEP (Summary of Economic Projections, um relatório com projeções de economia e juros), o dot plot (gráfico com os pontos que mostram onde cada dirigente do Fed vê os juros no futuro) e a coletiva de imprensa de Jerome Powell.
O discurso duro do BoC sobre inflação em 2025 enfraqueceu bastante por causa dos dados recentes. O relatório de inflação do Canadá de fevereiro de 2026 mostrou o CPI (Índice de Preços ao Consumidor, um dos principais indicadores de inflação) desacelerando para 2,9%, abaixo dos 3,1% esperados e com queda relevante em relação aos picos do ano passado. Isso dá ao BoC espaço para considerar cortes de juros mais cedo para apoiar uma economia fraca.
Os riscos geopolíticos ligados à guerra entre EUA e Israel com o Irã, que antes ameaçavam manter o petróleo e a inflação altos por muito tempo, também se estabilizaram por enquanto. Com o petróleo WTI (West Texas Intermediate, referência de preço do petróleo) oscilando em torno de US$ 81 por barril, a ameaça de um choque forte de energia diminuiu em relação aos níveis críticos vistos em 2025. Isso tira um argumento importante para manter juros altos e permite que o BoC foque mais no crescimento interno.
Por outro lado, o Federal Reserve agora enfrenta uma inflação mais resistente do que se esperava no fim do ano passado. Os dados mais recentes do CPI dos EUA mostraram a inflação firme em 3,2%, adiando as expectativas do mercado sobre quando virá o primeiro corte de juros. Essa pausa do Fed, enquanto o BoC fica mais inclinado a cortar juros, cria uma divergência (diferença de direção na política de juros) que pode ser explorada.
Diante disso, podemos considerar estratégias que se beneficiem de um dólar americano mais forte em relação ao dólar canadense nas próximas semanas. Comprar opções de compra (call options, um contrato que dá o direito de comprar o ativo a um preço definido) de USD/CAD com vencimento (data em que a opção expira) entre três e seis meses é uma forma de ter risco definido para lucrar com essa diferença de política. Essa posição tende a ganhar valor se o Fed for obrigado a manter os juros enquanto o BoC sinaliza claramente a intenção de cortar.
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