O índice harmonizado de preços ao consumidor (CPI, um índice de inflação padronizado na União Europeia para comparar países) da Itália subiu 1,5% em fevereiro, na comparação com o mesmo mês do ano anterior.
Isso ficou abaixo da previsão de 1,6% para o mês.
Esse número de inflação da Itália, abaixo do esperado, reforça a tendência mais ampla de desaceleração da inflação (quando os preços continuam subindo, mas mais devagar) que estamos vendo na Zona do Euro. A estimativa preliminar (“flash”, uma prévia divulgada antes do dado completo) mais recente para todo o bloco, em fevereiro de 2026, mostrou inflação em 1,8%, mantendo a queda gradual após os níveis altos de grande parte de 2025. Esses dados reforçam nossa visão de que o Banco Central Europeu (BCE, o órgão que define os juros da Zona do Euro) deve adotar uma postura mais “dovish” (mais inclinada a cortar juros ou manter juros baixos para estimular a economia).
Acreditamos que traders (participantes que compram e vendem ativos no curto prazo) devem considerar se posicionar para juros mais baixos nas próximas semanas. Com a principal taxa de depósito do BCE (o juro que o BCE paga aos bancos por deixarem dinheiro estacionado) em 4,00% há mais de um ano, essa inflação abaixo do alvo aumenta a chance de um corte de juros antes do terceiro trimestre. Comprar contratos futuros (acordos negociados em bolsa para comprar ou vender algo no futuro por um preço definido) ligados ao Euribor (taxa de referência do mercado interbancário em euros, usada em empréstimos e derivativos) é uma forma direta de apostar nessa possível mudança de política.
Para o câmbio, isso é negativo para o euro. Um BCE mais “dovish” do que outros bancos centrais, especialmente o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), tende a pressionar para baixo o par EUR/USD (cotação do euro em dólares). Vemos valor em comprar opções de venda (put options, contratos que ganham valor quando o preço cai) do euro, o que limita o risco a um valor conhecido e permite lucrar com uma possível queda.
Esse cenário pode ajudar as ações europeias, que vêm andando de lado (sem tendência clara) após a alta forte de 2025. Custos de financiamento mais baixos ajudam as empresas, o que sugere posições compradas em futuros de índices (aposta de alta em um índice de ações via contrato futuro) ou opções de compra (call options, contratos que ganham valor quando o preço sobe) em índices como o FTSE MIB e o Euro Stoxx 50. O índice italiano FTSE MIB, cujo crescimento de lucros em 12 meses desacelerou para 2,1%, seria um dos mais beneficiados por juros mais baixos.
Também esperamos que a volatilidade do mercado (intensidade das oscilações de preço) possa cair se a narrativa de “pouso suave” (desaceleração da inflação e do crescimento sem entrar em recessão) ganhar força. Vender volatilidade por meio de opções sobre o índice VSTOXX (medida da volatilidade esperada das ações da Zona do Euro, semelhante ao “VIX” dos EUA) pode ser uma estratégia eficaz. Isso aposta que o mercado reagirá com calma aos dados, vendo a queda da inflação como algo positivo, e não como sinal de uma piora econômica forte.
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