Volatilidade no mercado de energia
As discussões vêm após pedidos do presidente dos EUA, Donald Trump, para que aliados enviem navios de guerra para ajudar a restabelecer as rotas de navegação. Entre os países citados estão o Reino Unido, França, China e Japão. Com novas conversas sobre segurança marítima (proteção de navios e rotas no mar) no Estreito de Ormuz, é provável uma volatilidade maior (mudanças rápidas e fortes) nos mercados de energia. Cerca de um quinto do petróleo consumido por dia no mundo passa por esse canal estreito, então qualquer ameaça de interrupção vira um evento importante para os preços. O foco imediato deve ser o custo de “hedge” (proteção contra perdas) contra uma alta repentina de preço. Vimos algo parecido em 2019, quando o debate político sobre uma resposta naval gerou semanas de incerteza. Esse período mostrou que a diferença entre discurso e ação é onde o risco muda de preço. É preciso acompanhar as declarações dos ministros da UE e de outras potências, pois isso influencia diretamente o “sentimento do mercado” (o humor e as expectativas dos investidores) antes mesmo de qualquer navio ser enviado. A volatilidade implícita (a oscilação esperada embutida no preço) nas opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender) de petróleo Brent e WTI é o principal indicador para observar nas próximas semanas. O índice OVX da CBOE (um indicador que mede a volatilidade esperada do petróleo via preços de opções) já subiu 5% na última semana com essas preocupações renovadas. Isso deixa as opções mais caras, mas também mostra o medo crescente do mercado de um movimento de preço forte e difícil de prever.Impactos em outros ativos
Olhando dados históricos, tensões parecidas em meados de 2019 fizeram o preço do Brent subir mais de 4% em um único dia. Com o Brent por volta de US$ 84 por barril, repetir esse cenário pode levar o preço rapidamente para perto de US$ 90. Isso pode tornar opções de compra fora do dinheiro (opções de compra com preço de exercício acima do preço atual; só dão lucro se o preço subir bastante) mais interessantes para uma aposta de curto prazo. Além do próprio petróleo, a situação afeta outros ativos. Já há aumento nos prêmios de seguro de navegação (valor extra pago para segurar o risco) para navios-tanque (embarcações que transportam petróleo) na região do Golfo, e isso pode acelerar se envios navais forem confirmados. Derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo) ligados a grandes empresas de transporte marítimo e até a empresas de defesa também podem entrar numa estratégia mais ampla.
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