Ameaças de retaliação do Irã
O Irã avisou que vai retaliar contra ativos de energia ligados aos EUA (instalações, navios e equipamentos do setor de petróleo e gás associados a interesses americanos). O Quartel-General Central Al-Anbiya do Irã disse que instalações de petróleo e energia ligadas a empresas que cooperam com os EUA seriam “destruídas imediatamente e virariam cinzas” se a infraestrutura de energia do Irã for atacada. O Ministério da Defesa do Catar disse que suas forças interceptaram um ataque com mísseis direcionado ao país, informou a AFP (Agence France-Presse, uma agência de notícias). Os fatos aumentam um conflito de duas semanas na região. WTI é o West Texas Intermediate, um tipo de petróleo bruto usado como referência de preço. Ele é um dos três principais referenciais (preços-guia) junto com Brent e Dubai. É um petróleo dos EUA, leve (mais “fino”, com maior proporção de componentes que viram gasolina) e “doce” (com pouco enxofre, o que facilita o refino). Ele é distribuído via o centro de Cushing (um grande ponto de armazenagem e entrega de petróleo em Oklahoma, que serve como local padrão de entrega do WTI). Os preços do WTI são influenciados por oferta e demanda, problemas geopolíticos (conflitos e tensões entre países que afetam o abastecimento), decisões da OPEP, e o dólar americano. Relatórios semanais de estoques da API e da EIA podem mexer com os preços; os resultados ficam dentro de 1% um do outro em 75% das vezes. A API (American Petroleum Institute, uma associação do setor que publica uma estimativa privada) sai na terça-feira e a EIA (Energy Information Administration, órgão do governo dos EUA que divulga dados oficiais) no dia seguinte. A OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo) tem 12 membros e se reúne duas vezes por ano; a OPEP+ inclui dez países que não são da OPEP, incluindo a Rússia.Impacto no mercado e abordagem de negociação
Com os EUA atacando a Ilha de Kharg, é possível esperar uma alta forte nos preços do petróleo bruto quando os mercados abrirem. A estratégia imediata é se posicionar para essa alta, principalmente comprando opções de compra (“call”, um contrato que dá o direito de comprar um ativo a um preço definido até uma data) de WTI e Brent, ou contratos futuros (acordos para comprar ou vender no futuro por um preço combinado). Esse envolvimento militar direto em um ponto crítico de exportação sinaliza uma escalada grave e tende a colocar no preço um “prêmio de risco” (um valor extra que o mercado cobra por causa do risco maior). O Estreito de Ormuz, por onde passa mais de um quinto do consumo diário de petróleo do mundo, virou o centro de um conflito militar direto. A ameaça do Irã de retaliar contra infraestrutura de energia ligada aos EUA coloca uma parte importante dessa oferta em risco imediato. Qualquer ataque real a navios-tanque (navios que transportam petróleo) ou instalações na região pode causar um choque no mercado, empurrando os preços para cima. Esperamos um aumento forte da volatilidade do mercado (oscilações mais rápidas e maiores de preço), o que aparece no preço das opções. O índice de volatilidade do petróleo da CBOE (OVX) — um indicador que mede a volatilidade “implícita” (volatilidade esperada pelo mercado, inferida a partir do preço das opções) —, que estava perto de 40 na semana passada, provavelmente vai subir de forma brusca, podendo testar máximas não vistas desde a crise de energia de 2022. Comprar opções de compra permite ganhar com a alta do petróleo e com essa expansão da volatilidade implícita. Essa situação tem paralelos históricos, como o começo do conflito na Ucrânia em 2022, quando o WTI passou de US$ 120 por barril. Como este novo conflito atinge diretamente a infraestrutura ligada ao petróleo, uma volta em direção a essas máximas nas próximas semanas é possível. Operadores podem usar esses eventos anteriores como uma referência aproximada para pensar em alvos de preço. Uma operação a considerar é o aumento do “spread” Brent-WTI (a diferença de preço entre Brent e WTI), porque o Brent fica mais exposto a problemas de oferta no Oriente Médio. No começo de março de 2026, essa diferença estava em US$ 4, mas pode aumentar bastante com o risco concentrado no Golfo Pérsico. Comprar futuros de Brent e, ao mesmo tempo, vender futuros de WTI (apostar na queda relativa do WTI) pode capturar essa diferença. Também é importante acompanhar a resposta da OPEP+, que hoje teria cerca de 3,5 milhões de barris por dia de capacidade ociosa (produção que pode ser ativada). Isso pode reduzir parte do impacto de uma interrupção de oferta, mas colocar essa produção no mercado leva tempo e pode não ser suficiente em uma crise militar. Os relatórios semanais de estoques da EIA serão importantes, porque quedas inesperadas de estoques (quando os estoques recuam mais do que o mercado esperava) podem empurrar os preços ainda mais para cima.
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