Desempenho relativo entre moedas asiáticas
Em termos relativos, o RMB (renminbi, a moeda da China; “yuan” é o nome mais comum) foi descrito como mais estável do que algumas moedas asiáticas sensíveis ao petróleo e ao risco, com KRW (won sul-coreano) e PHP (peso filipino) citados como mais expostos a choques de petróleo e de sentimento. Níveis técnicos (pontos do gráfico usados como referência) citados: suporte (região onde o preço tende a parar de cair) em 6,85–6,86 e 6,8270, a mínima de fevereiro. A resistência (região onde o preço tende a parar de subir) foi colocada em 6,89, a média móvel de 21 dias (média do preço dos últimos 21 dias para indicar tendência), e 6,9280, a média móvel de 50 dias. O par USD/CNH parece preso em uma fase de consolidação (andando de lado, sem tendência), como vimos em períodos de 2025 quando a força de alta perdeu fôlego. Preços de petróleo persistentemente altos, com o Brent (tipo de petróleo usado como referência global) acima de US$ 95 por barril, e riscos geopolíticos estão piorando o sentimento. Isso gera fluxo de negociações nos dois sentidos. Com o par provavelmente limitado a uma faixa no curto prazo, vemos oportunidades em vender volatilidade por meio de opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido). A volatilidade implícita de 1 mês (medida, embutida no preço das opções, da oscilação esperada) está subindo para perto de 5,5%, o que parece alto se o par ficar contido. Estratégias como iron condor (estrutura com opções para ganhar se o preço ficar dentro de um intervalo) ou short straddle (vender call e put no mesmo preço para ganhar se o preço pouco oscilar) podem permitir receber prêmio (o valor pago pela opção) enquanto o mercado espera um novo gatilho.Gestão de risco para operações vendidas em volatilidade
Lembramos do ano passado que esses períodos calmos podem vir antes de movimentos fortes, já que a reação do mercado à liberação de reservas da AIE em 2025 foi curta. Uma escalada repentina das tensões geopolíticas pode rapidamente empurrar o par para cima. Por isso, posições vendidas em volatilidade devem ser geridas com limites de risco rigorosos (regras claras de perda máxima e ajuste/saída). O yuan pode ser mais resistente do que pares asiáticos mais sensíveis a choques do petróleo, como o won sul-coreano. Os dados mais recentes do Caixin PMI (índice de gerentes de compras, um termômetro da atividade econômica) da China mostraram leve expansão em 51,2, oferecendo algum suporte fundamental (baseado na economia real) que não aparece em todos os lugares. Podemos expressar essa visão com operações de valor relativo (apostar no desempenho de uma moeda contra outra), como comprar CNH contra KRW usando contratos a termo (forwards, acordos para trocar moedas numa data futura a um preço definido).
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