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Ghali, da TD Securities, afirma que a forte demanda chinesa por prata compensa o sentimento cauteloso no Ocidente, com a liquidez em Londres também melhorando

by VT Markets
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Mar 12, 2026
A TD Securities informa que a arbitragem de prata em Xangai indica compras fortes na China, enquanto participantes do mercado no Ocidente continuam cautelosos após o conflito no Irã. Diz que essa diferença acontece enquanto os mercados de balcão de Londres (OTC, negociações diretas entre participantes, fora da bolsa) continuam recebendo fluxo de operações. A nota liga a volta da demanda chinesa a um período anterior de demanda “sem precedente” por prata pelo varejo (pessoas físicas comprando) nos primeiros meses de 2026. Acrescenta que esse impulso de demanda começou nos dias que antecederam a guerra no Irã.

Demanda da China se afasta do Ocidente

A TD Securities diz que as taxas de aluguel de prata (lease rates, custo para “pegar prata emprestada” por um período) em Londres indicam melhor disponibilidade do metal. Também afirma que a cobertura dos estoques globais de prata (quanto os estoques “cobrem” a demanda/entregas, em termos de tempo/volume) está melhorando em comparação com a falta de oferta vista antes. Vemos uma separação clara no mercado de prata após o conflito no Irã na semana passada. Enquanto investidores ocidentais seguem cautelosos, vimos saídas de mais de 10 milhões de onças de grandes ETFs de prata (fundos negociados em bolsa que acompanham o preço e podem manter prata física) desde o início do evento. Essa hesitação está sendo compensada por uma volta de forte demanda física (compra e retirada de metal de verdade) da China. A arbitragem de Xangai conta uma história forte, com prêmios na Shanghai Gold Exchange (bolsa de Xangai) mantendo-se acima de US$ 0,75 por onça em relação aos preços de Londres. Isso é apoiado por atividade industrial forte: dados recentes de fevereiro de 2026 mostraram a produção de painéis solares da China subindo 15% na comparação anual (year-over-year, contra o mesmo mês do ano anterior). Isso indica que as compras chinesas não são só para investimento, mas também para uso real na indústria.

Sinais de melhora na oferta em Londres

Da nossa parte, estamos acompanhando a melhora da oferta nos mercados de balcão de Londres (OTC). As taxas de aluguel de prata caíram, o que aponta para melhor disponibilidade e contrasta com a falta de oferta que vimos no começo do ano. O relatório Commitments of Traders (COT, relatório oficial que mostra como grupos de investidores estão posicionados) da semana passada também mostrou gestores reduzindo suas posições líquidas compradas (net long, quando há mais apostas de alta do que de baixa) em contratos futuros de prata (futures, contratos para comprar/vender no futuro a um preço definido) pela segunda semana seguida. Essa dinâmica aponta para um mercado “de lado” nas próximas semanas (preço oscilando dentro de uma faixa). A demanda chinesa pode segurar o preço por baixo, enquanto a cautela no Ocidente e a melhora da oferta podem limitar altas. Uma estratégia possível seria vender opções de compra fora do dinheiro (out-of-the-money calls, opções que só ganham valor se o preço subir bem além do nível atual) contra posições existentes, para gerar renda com a chance menor de uma grande disparada. Operadores de opções também podem buscar estratégias que ganham com baixa volatilidade (pouca oscilação de preço), já que essas forças opostas podem manter os preços contidos.

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