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As vendas no atacado do Canadá caíram 1% em janeiro na comparação mensal, ficando abaixo da previsão de queda de 0,6%, sem nenhuma surpresa

by VT Markets
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Mar 12, 2026
As vendas no atacado do Canadá caíram 1% em janeiro em relação ao mês anterior. As projeções indicavam queda de 0,6%. O resultado foi 0,4 ponto percentual pior que o esperado. Isso mostra uma queda mensal maior do que o previsto.

Economia do Canadá mostra sinais de desaceleração

Os dados de vendas no atacado de janeiro, mais fracos que o esperado, confirmam uma desaceleração no início de 2026. Essa diferença (queda real de 1,0% contra previsão de -0,6%) não é um caso isolado. Ela vem após o relatório de empregos de fevereiro, que mostrou a criação de apenas 15.000 vagas — abaixo do que o mercado esperava. Esse enfraquecimento dá ao Banco do Canadá mais motivo para começar a reduzir os juros. A inflação anual caiu para 2,7% em janeiro, mais perto da meta do banco e com menos pressão para manter juros altos. Em 2025, os juros altos foram usados para reduzir o consumo e o investimento; os dados sugerem que isso está funcionando. Para quem opera derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como moeda, juros ou índice), isso aponta para uma visão negativa do dólar canadense nas próximas semanas. Esperamos que o CAD tenha desempenho pior que o dólar americano, já que os dados dos EUA continuam mais fortes. Comprar opções de compra (call, que ganham valor se o preço subir) em USD/CAD ou vender contratos futuros do CAD (acordos para comprar/vender no futuro por um preço definido) pode ser uma forma de se posicionar para um possível corte de juros pelo Banco do Canadá antes do Federal Reserve (banco central dos EUA). Esse cenário também favorece operações que ganham com a queda dos juros no Canadá. Vale considerar posições compradas em futuros de Bankers’ Acceptance (BAX, contratos ligados a taxas de curto prazo) ou opções em swaps CORRA (contratos de troca de juros baseados na CORRA, a taxa de referência de um dia no Canadá). Depois de o mercado ter apostado por boa parte de 2025 em “juros altos por mais tempo”, os dados recentes sinalizam que uma mudança para juros mais baixos pode chegar antes do previsto.

Impactos para ações e proteção

No mercado de ações, a desaceleração pode pressionar os lucros das empresas canadenses, tornando estratégias de proteção mais interessantes. Comprar opções de venda (put, que ganham valor se o preço cair) no ETF do índice S&P/TSX 60 (XIU, fundo negociado em bolsa que segue o índice) pode ajudar a proteger contra uma queda mais ampla do mercado. A maior incerteza também sugere que a volatilidade (variação forte de preços em pouco tempo) pode subir em relação ao fim do ano passado.

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