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Derek Halpenny, do MUFG, afirmou que o salto de 50% do petróleo mal impulsionou o dólar, deixando o EUR/USD apenas 1,7% mais baixo

by VT Markets
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Mar 11, 2026
O dólar americano subiu menos do que alguns modelos estatísticos (contas que tentam prever movimentos a partir de dados do passado) sugeriam, após o aumento das tensões no Oriente Médio e um salto inicial de 50% no preço do petróleo bruto. A estimativa era que uma alta de 10% no petróleo causaria uma queda de 0,7% em EUR/USD (euro contra dólar), o que sugeriria uma queda de 3,5% com uma alta de 50%. Depois, o petróleo devolveu parte da alta, e o movimento final ficou mais de acordo com o modelo quando essa correção foi considerada. A partir dos níveis de fechamento de 27 de fevereiro, o petróleo subiu 22% e o EUR/USD caiu 1,7%.

Proteção de política para o euro

Autoridades europeias indicaram pouca tolerância a um novo choque de preços de energia, o que pode limitar novas quedas do EUR/USD. A presidente do BCE (Banco Central Europeu), Christine Lagarde, disse que o BCE não permitirá uma repetição do choque de energia de 2022–23, e também observou que a zona do euro está mais preparada para absorver choques (impactos repentinos na economia). O membro do Conselho do BCE, Peter Kazimir, disse que uma “reação” do BCE (uma resposta de política, como ajustar juros) pode acontecer antes do que o mercado espera. Ele afirmou que não queria especular sobre abril ou junho. Vimos o dólar se fortalecer menos do que nossos modelos previram após as tensões recentes no Oriente Médio. Depois de o petróleo WTI (tipo de petróleo dos EUA usado como referência de preço) saltar 50% por pouco tempo, de perto de US$ 80 para US$ 120 por barril (unidade padrão de volume de petróleo), ele recuou e ficou em torno de US$ 98. Essa devolução parcial ajuda a explicar por que o EUR/USD cai só cerca de 1,7%, um movimento menor do que se temia no início. O Banco Central Europeu está sinalizando baixa tolerância a um novo choque de preços puxado pela energia. Comentários recentes de Lagarde e de Kazimir sugerem que uma resposta de política pode vir antes do que o mercado imagina. Essa postura mais dura (tendência a manter juros mais altos para conter inflação) ganha força, especialmente após os dados da semana passada mostrarem que a inflação HICP (índice oficial de inflação ao consumidor na zona do euro) subiu de surpresa para 2,8% em fevereiro.

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