Os preços do cobre dispararam quase 5% após a declaração de força maior pelo operador da mina Grasberg na Indonésia devido a um acidente. Este incidente aumentou as preocupações sobre escassez de suprimentos, especialmente à medida que as taxas de tratamento e refino em fundições de cobre caíram, indicando uma escassez de matéria-prima.
O Grupo Internacional do Cobre relatou que a produção mineira nos primeiros sete meses melhorou, impulsionada pelo Chile, Peru e pela República Democrática do Congo. No entanto, a produção da Indonésia caiu 32% devido a problemas contínuos na mina Grasberg. No geral, a produção global de minas subiu 3,4%, com a produção de metal aumentando 3,9% em comparação com o ano anterior.
Apesar da crescente demanda global, liderada pela China, que consome cerca de 60% do cobre, ainda há um excedente de suprimento de 100.000 toneladas. Esse número, no entanto, é uma redução em relação ao excedente de 400.000 toneladas registrado no ano passado, indicando que o mercado permanece bem abastecido, mas menos do que antes. Especialistas sugerem que a produção pode não aumentar tanto quanto em anos anteriores, mas se prevê que fique elevada.
O recente aumento de 5% no preço do cobre mostra quão sensível é o mercado a notícias de suprimento, como a interrupção na mina Grasberg na Indonésia. Este evento fez com que os preços do cobre na Bolsa de Metais de Londres (LME) permançam em torno de $9.200 por tonelada métrica, um nível que reflete a ansiedade do mercado sobre possíveis escassez. Esta é uma clara indicação de que o risco noticiário será um motor importante de volatilidade nas próximas semanas.
Essa inquietação é amplificada pelo colapso nas taxas de tratamento e refino, que caíram para níveis históricos abaixo de $5 por tonelada, de mais de $80 por tonelada neste mesmo período em 2024. Tais taxas baixas geralmente indicam uma forte concorrência por concentrado de cobre, alimentando a narrativa de escassez de suprimentos. Este sinal de mercado é poderoso, criando sentimento otimista, mesmo quando dados mais amplos sugerem o contrário.
Na verdade, a produção global de minas aumentou 3,4% nos primeiros sete meses deste ano. O aumento da produção de grandes produtores como o Chile e a República Democrática do Congo compensou mais do que a queda de 32% da produção na Indonésia. Essa resiliência subjacente de suprimento sugere que os fundamentos não estão tão apertados quanto a recente movimentação de preços implica.
Do lado da demanda, a China continua a ser o principal motor, respondendo por cerca de 60% do consumo global. A demanda do país é impulsionada principalmente pela sua transição para energia verde, com as vendas de veículos elétricos subindo 25% ano após ano até agosto de 2025. No entanto, essa demanda robusta não foi suficiente para absorver completamente o crescimento da produção.
Os dados mostram que o mercado global de cobre teve um excedente de suprimento de 100.000 toneladas até julho, o que significa que permanece bem abastecido. Esta é uma relação significativamente mais apertada em comparação com o excedente de 400.000 toneladas que vimos no mesmo período do ano passado em 2024. Essa tendência de aperto cria uma dinâmica tensa entre um excedente fundamental e um medo impulsionado por sentimentos de escassez.
Para os comerciantes de derivativos, esse ambiente sugere que a volatilidade é a principal oportunidade. O conflito entre notícias otimistas e a realidade de um excedente no mercado torna prováveis oscilações repentinas de preços em qualquer direção. Portanto, estratégias que lucram com movimentos significativos de preço, como comprar opções de cobre, poderiam ser bem adequadas para as próximas semanas.
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