Sinais da Política Monetária
Neel Kashkari, do Federal Reserve, prevê mais duas reduções de taxa de um quarto de ponto este ano. Ele apoiou a recente redução, considerando-a uma resposta ao potencial aumento acentuado do desemprego. Kashkari acredita que a taxa neutra pode ter aumentado para 3,1%. A política do Fed pode não ser tão rígida quanto se pensava. Kashkari sugere que, se o mercado de trabalho enfraquecer, as taxas podem ser cortadas mais rapidamente. No entanto, se o mercado de trabalho permanecer forte ou a inflação aumentar, a taxa de política deve ser mantida. Ele está aberto a aumentar a taxa de política caso as condições econômicas mudem. Embora seja improvável que a inflação suba muito acima de 3% devido a tarifas, Kashkari vê aumentos nas taxas como uma possibilidade futura. Embora não vote este ano, ele fará isso no próximo ano, mantendo sua postura de cautela. Com o Federal Reserve tendo cortado taxas esta semana, o sinal para mais duas reduções de um quarto de ponto este ano estabelece um caminho claro para derivativos de taxa de juros de curto prazo. Devemos observar os contratos futuros do SOFR de dezembro de 2025 e janeiro de 2026 para precificar uma taxa de política que pode ser meio ponto mais baixa até o final do ano. Essa visão é reforçada pelo último relatório de empregos de agosto, que viu o desemprego subir para 4,2%, dando ao Fed a justificativa para agir de forma preventiva. O maior risco para esse caminho suave é o mercado de trabalho, tornando os próximos relatórios de Folha de Pagamento Não Agrícola eventos de negociação críticos. O alerta de que a política pode ser pausada se o mercado de trabalho se mostrar resiliente significa que devemos esperar uma volatilidade aumentada em torno desses lançamentos. Podemos considerar o uso de opções straddles em índices de ações ou ETFs de títulos para aproveitar os movimentos acentuados que provavelmente ocorrerão após os próximos números de emprego.Observando Indicadores Econômicos
Devemos também observar os dados de inflação, já que a leitura mais recente do PCE Core de 2,8% ainda está teimosamente acima da meta de 2%. Um aumento inesperado no próximo relatório do IPC poderia rapidamente apagar as expectativas de um ou ambos os cortes restantes. Lembrando o choque da inflação de 2022, qualquer sinal de re-aceleração causaria uma reavaliação significativa no mercado de títulos. Para derivativos de ações, essa orientação cria uma imagem complexa onde notícias econômicas ruins são boas para o mercado. Podemos nos posicionar para uma maior valorização em setores sensíveis a taxas, como tecnologia e imóveis, usando spreads de compra. No entanto, a preocupação explícita sobre um “aumento acentuado do desemprego” significa que manter alguma proteção contra quedas, como opções de venda no S&P 500 mais amplo, é uma cobertura prudente. A longo prazo, a ideia de que a taxa neutra aumentou para cerca de 3,1% é uma mudança significativa em relação ao pensamento que vimos na última década. Isso sugere que, mesmo quando esse ciclo de cortes terminar, as taxas não voltarão aos níveis baixos que vimos após 2008. Isso deve criar um limite sobre o quão baixas as rendas de longo prazo podem cair, impactando a precificação de opções com prazos de vencimento até 2026.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
