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O escritório de estatísticas da Espanha aumentou a projeção do PIB de 2024 para 3,5% e reduziu a de 2023 para 2,5%

by VT Markets
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Sep 19, 2025
O Instituto Nacional de Estatística da Espanha (INE) ajustou a previsão de crescimento do PIB para 2024 para 3,5%, um aumento em relação aos 3,2% estimados anteriormente. Por outro lado, o crescimento do PIB da Espanha para 2023 foi revisado para baixo, passando de 2,7% para 2,5%, enquanto o valor de 2022 teve uma leve alta de 6,2% para 6,4%. Em 2024, a economia espanhola foi uma das poucas que se destacou na Europa. Os desafios enfrentados pela Alemanha e pela França contrastaram com a perspectiva econômica positiva da Espanha. A Alemanha lidou com uma recessão na fabricação, enquanto a França teve crescimento limitado na demanda interna e encontrou algum alívio devido ao efeito dos jogos Olímpicos.

A Revisão Aumentada Mostra uma Imagem Econômica Robusta

A revisão do crescimento do PIB de 2024 para 3,5% confirma o quadro econômico robusto que observamos no ano passado. Essa força destacou-se, especialmente quando comparada às dificuldades na Alemanha e na França durante o mesmo período. Para nós, isso é uma confirmação histórica, não uma nova informação que possa impactar o mercado até o final de 2025. Analisando dados mais recentes, o crescimento da Espanha no segundo trimestre de 2025 foi de 0,6%, mas isso indica um potencial esfriamento em relação ao ritmo do ano passado. Enquanto isso, o índice de gerentes de compras (PMI) da manufatura da Alemanha finalmente ultrapassou 50 por dois meses consecutivos, sugerindo que a recessão pode ter chegado ao fundo do poço. Isso muda a dinâmica em relação à clara divergência observada no ano passado. Assim, apostas otimistas no IBEX 35 podem oferecer menos valor agora do que há doze meses. Vemos que a volatilidade implícita nas opções do IBEX pode estar subavaliada, dada a perspectiva incerta para 2026. Os traders poderiam considerar estratégias como vender opções de venda garantidas em quedas, antecipando que a sólida base de 2024 fornecerá um suporte para o mercado.

Diferença Entre Títulos Espanhóis e Alemães

A diferença entre os títulos do governo espanhol e alemão de 10 anos, que se estreitou consideravelmente ao longo de 2024 e início de 2025, agora parece ter se estabilizado. Essa diferença alcançou uma mínima em vários anos de cerca de 85 pontos base em julho de 2025. Qualquer novo estreitamento parece improvável sem novos catalisadores, sugerindo que posições que apostam em uma diferença estabilizada poderiam ser favoráveis. O setor de turismo, um dos principais responsáveis pelo sucesso do ano passado, registrou chegadas recordes para o verão de 2025, mas com uma taxa de crescimento de gastos em desaceleração. Os bancos espanhóis, como BBVA e Santander, continuam a se beneficiar do Banco Central Europeu mantendo as taxas estáveis durante o verão. Seu desempenho acionário pode agora estar mais relacionado à política de taxas na Europa do que a histórias de crescimento puramente domésticas.

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