Estratégia de Ativos do Banco
O Banco planeja continuar vendendo ETFs e J-REITs até que suas participações sejam totalmente liquidadas, sem mudar a velocidade das vendas para ajustes de política monetária. Na taxa atual, levaria 112 anos para se desfazer totalmente desses ativos. Os comentários de Ueda seguem a visão da maioria, minimizando opiniões divergentes. O par de moedas USD/JPY apagou perdas anteriores e está em 147,95. Os comentários do Governador Ueda indicam que o Banco do Japão não tem pressa para mudar de rumo. Ele claramente está se opondo aos membros mais favoráveis ao aumento imediato de taxas, reforçando a visão da maioria de esperar por mais dados antes de aumentar as taxas novamente. O mercado entendeu esse sinal, com o USD/JPY se fortalecendo imediatamente à medida que as esperanças por um aumento de taxa a curto prazo diminuem. Isso reforça a ideia de que apostar na desvalorização do iene japonês continua a ser o caminho de menor resistência por agora. A diferença nas taxas de juros entre o Japão e os EUA ainda é gigantesca, com o Federal Reserve mantendo sua taxa principal em cerca de 4,5%, enquanto o BOJ permanece perto de zero. Isso torna o carry trade, onde pegamos empréstimos em ienes a baixo custo para investir em dólares americanos que rendem mais, altamente lucrativo. Para os traders de derivativos, isso significa que comprar opções de compra (call) de USD/JPY é uma estratégia atraente. Isso nos permite lucrar se o par continuar a subir em direção ao nível 150, enquanto nosso risco é limitado caso o BOJ surpreenda a todos com uma mudança de política repentina. A volatilidade implícita pode ser baixa, dada a abordagem estável do BOJ, tornando as opções relativamente baratas.Dinamismo Interno do BOJ
Contudo, devemos observar muito de perto a dissidência dos membros Takata e Tamura. Embora Ueda esteja minimizando isso agora, esse é o sinal mais claro até agora de uma fissura na frente unida e favorável ao baixo crescimento do BOJ. Um relatório de inflação surpreendentemente forte poderia facilmente encorajar esses membros mais radicais e mudar o consenso do conselho muito mais rápido do que o mercado espera. Os dados sustentam a postura cautelosa de Ueda por enquanto. O último índice de preços ao consumidor (IPC) básico de agosto de 2025 foi de 1,9%, confirmando sua afirmação de que a inflação ainda está abaixo da meta de 2%. Além disso, a pesquisa Tankan mais recente sobre a confiança empresarial mostrou uma ligeira queda entre os grandes fabricantes, que estão preocupados com tarifas comerciais globais. Olhando para trás, este período de inatividade parece muito semelhante à longa pausa após o pequeno aumento de taxa inicial em março de 2024. O BOJ tem uma longa história de agir de forma muito mais lenta do que outros bancos centrais. Por enquanto, devemos assumir que esse padrão continuará até que os dados de inflação forcem inegavelmente sua ação.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
