Avaliando o Impacto das Tarifas
No entanto, permanece a incerteza sobre os efeitos das políticas comerciais dos EUA nas taxas de câmbio. O Banco do Japão avaliará cuidadosamente o impacto das tarifas na economia, incluindo as respostas das empresas. Vemos os comentários do Governador Ueda como um sinal de que devemos esperar mais do mesmo, o que significa que o Banco do Japão continuará seu ritmo lento em direção à normalização da política. Os dados mais recentes de inflação básica para agosto de 2025, que chegaram a 1,9%, apoiam sua visão de que a meta de 2% está ao nosso alcance, mas ainda não foi alcançada de forma sustentável. Essa estabilidade sugere que a volatilidade dos futuros de JGB pode diminuir no curto prazo. Isso reforça nossa visão de que outro aumento da taxa é mais provável de acontecer no final do quarto trimestre, em vez de uma surpresa em outubro. Após o pequeno aumento para 0,25% no início de 2025, os swaps de índice de overnight ainda não estão precificando completamente outro movimento, apresentando uma oportunidade para os comerciantes se posicionarem para um aumento em dezembro. Os sólidos resultados das negociações salariais da primavera de 2025, que garantiram um aumento médio de 4,5%, dão ao BOJ a base necessária para eventualmente agir.Implicações para o Mercado de Moedas
Para os comerciantes de moedas, a menção específica de Ueda à incerteza em relação ao mercado de câmbio é fundamental, especialmente com o USD/JPY pairado perto de 158. Seu tom cauteloso sugere que o BOJ não aumentará as taxas de forma agressiva apenas para defender a moeda, deixando o iene vulnerável a mais fraquezas. Isso mantém a ameaça de intervenção direta no mercado em aberto, semelhante ao que vimos em setembro e outubro de 2022. Diante disso, comprar opções de compra de curto prazo fora do dinheiro em USD/JPY pode ser uma maneira econômica de se posicionar para um aumento contínuo. O principal risco permanece em uma intervenção brusca e repentina do Ministério das Finanças, em vez de uma mudança na política do próprio BOJ. Acreditamos que o foco de Ueda nas tarifas é mais sobre a gestão de riscos futuros do que em sinalizar uma mudança iminente na política. A resiliência da economia japonesa, confirmada pelas recentes pesquisas Tankan, significa que o BOJ continuará focado nos dados de inflação interna. Isso torna o próximo conjunto de dados do IPC de Tóquio um ponto crítico a ser observado para qualquer sinal de pressões de preços aceleradas. Até que vejamos uma quebra clara e sustentada acima de 2%, o BOJ provavelmente permanecerá paciente. Crie sua conta ao vivo no VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
