Previsões dos Economistas
Uma pesquisa da Reuters com economistas mostra opiniões divergentes sobre o momento do próximo aumento de 25 pontos base, embora muitos prevejam que ocorrerá até o início de 2026. As opiniões internas dentro do BoJ variam, com alguns membros do conselho alertando contra custos reais de empréstimo negativos devido à persistente inflação de alimentos e a um mercado de trabalho apertado. A inflação no Japão ultrapassou a meta de 2% do BoJ por mais de três anos, impulsionada pelo aumento dos preços do arroz e dos alimentos. A dinâmica política também contribui para a incerteza econômica, com uma disputa pela liderança no partido no poder do Japão se aproximando após a renúncia do Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba. O governador Ueda deve reafirmar a abordagem cautelosa do BoJ em relação à sua mudança gradual de política. Com o Banco do Japão amplamente esperado para manter sua taxa de política em 0,5% nesta sexta-feira, vemos o foco imediato se deslocando totalmente para a coletiva de imprensa do governador Ueda. Seu tom sobre os obstáculos econômicos dos EUA e as tarifas será o principal fator, criando um risco binário para o iene. Essa situação sugere que fazer uma aposta direcional forte antes da reunião é arriscado. Os sinais conflitantes da inflação interna persistente versus o crescimento lento dos EUA criam um ambiente ideal para uma maior volatilidade nas moedas. Já estamos vendo a volatilidade implícita de um mês para o par USD/JPY ao redor de 11,5%, subindo de cerca de 9% no mês passado. Estratégias de opções que lucram com um movimento acentuado em qualquer direção, como long straddles, podem ser eficazes nas próximas semanas.Pressões Externas sobre a Economia do Japão
A cautela do Banco do Japão é justificada pelos dados mais recentes que vimos dos Estados Unidos. Com a leitura final do PIB do segundo trimestre dos EUA revisada para baixo para apenas 1,1% e os dados de vendas no varejo de agosto mais recentes mostrando estabilidade, o risco de uma desaceleração nos EUA impactar as exportações japonesas é muito real. Essa pressão externa torna um aumento na taxa do BoJ em outubro altamente improvável. Relembrando, lembramos da decisão histórica em março de 2024 de finalmente acabar com as taxas de juros negativas, mas o caminho para a normalização tem sido lento. Apesar da inflação nacional núcleo do Japão estar em 2,7% em agosto, bem acima da meta de 2% por mais de três anos, o BoJ continua hesitante. Essa divergência entre os dados internos e os riscos externos é a tensão central que devemos negociar. Portanto, nosso foco deve estar em derivativos que possam capitalizar sobre essa incerteza, em vez de um resultado direcional específico. Além das opções de moeda, também estamos observando movimentos nos futuros dos Títulos do Governo Japonês. Qualquer sutil mudança na linguagem de Ueda sobre o cronograma de futuros aumentos poderia causar uma significativa reavaliação no mercado de títulos. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
