Expectativas do Mercado
Espera-se que não haja surpresas no mercado, com movimentos mínimos do ien, a menos que haja indícios de riscos econômicos relacionados às tarifas. Ações japonesas, especialmente as de exportadores, podem avançar com cautela, à medida que o setor automotivo avalia sua orientação sob pressão tarifária. Em termos de juros fixos, a política consistente do BOJ apoia a continuidade de tendências diferentes em relação à Reserva Federal, mantendo os spreads de rendimento globais em foco. A próxima reunião do Banco do Japão é amplamente vista como um evento sem novidades, portanto, devemos considerar estratégias que se beneficiem da baixa volatilidade, como a venda de “strangles” em opções USD/JPY. A volatilidade implícita para opções de um mês já caiu para 7,2% esta semana, mostrando que o mercado já precificou a expectativa de inação. Isso lucra com a estabilidade, mas devemos estar atentos a quaisquer novos comentários sobre os riscos das tarifas que possam causar uma movimentação surpresa.Macro Estratégia
A divergência de política entre o BOJ e o Federal Reserve dos EUA continua a ser a jogada macroeconômica mais significativa. Com a taxa dos fundos do Fed dos EUA permanecendo firme em 4,75%, o diferencial de rendimento entre as duas nações continua a apoiar o “carry trade” em ien. Essa estratégia de tomar empréstimos em ien para investir em ativos americanos de maior rendimento tem sido consistentemente lucrativa, similar ao que observamos durante o período de 2022-2024. O Banco do Japão mantendo sua taxa de política é um padrão familiar, ecoando os longos períodos de estabilidade que vimos após a introdução das taxas de juros negativas em 2016. O que é novo é o foco explícito nas tarifas dos EUA como um risco principal, uma mudança clara de tom em relação ao início do ano. Portanto, embora a decisão de manter as taxas seja esperada, a justificativa para isso pode estar se tornando mais defensiva.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
