Expectativas e Projeções do Mercado
As expectativas do mercado para um corte adicional da taxa em outubro mudaram para 42%, em comparação com 52% antes da decisão do Banco do Canadá. As projeções para o próximo verão mudaram ligeiramente, com 29 pontos base antecipados, comparados a 30 antes da decisão. Atualmente, nenhuma alteração na taxa de depósito está sendo considerada. Várias ferramentas de política permanecem disponíveis para ajustes antes de quaisquer mudanças na taxa de depósito. O Banco do Canadá oficialmente mudou sua posição, iniciando um ciclo de cortes com base em uma economia em enfraquecimento. Essa mudança no equilíbrio de riscos é um sinal claro, especialmente com a previsão de crescimento de 1% para a segunda metade do ano. Isso se alinha com dados recentes do Statistics Canada, que mostraram que a economia mal cresceu no segundo trimestre, confirmando o momento fraco em que nos encontramos. Embora o mercado tenha reduzido as chances de um corte em outubro, vemos isso como uma oportunidade potencial. A mensagem subjacente é que as pressões inflacionárias estão contidas e a economia precisa de suporte, indicando que o caminho de menor resistência para as taxas é para baixo. Devemos considerar uma posição nesse sentido, optando por swaps de taxa de juros fixas com vencimento no início de 2026, já que o mercado pode estar subestimando o total de cortes necessários. A posição dovish (favorável ao corte de juros) do Banco é apoiada pela situação da inflação, que viu seu impulso ascendente do início do ano diminuir. Essa visão é credível ao olhar para o último relatório do IPC para agosto, que mostrou a inflação geral esfriando para 2,8%, bem dentro de uma faixa gerenciável. Isso nos dá confiança de que o Banco tem a flexibilidade para priorizar o crescimento sobre a inflação em suas próximas decisões.Divergência com a Política dos EUA e Impacto na Moeda
Isso cria uma clara divergência com a política nos Estados Unidos, que é um sinal forte para o dólar canadense. Com o Federal Reserve ainda sinalizando uma postura de juros mais altos por mais tempo, o diferencial de taxas crescente deve exercer pressão para baixo sobre o CAD. A menção de tarifas prejudicando as exportações canadenses, uma situação reminiscentemente das disputas comerciais de 2023, só acrescenta à nossa perspectiva negativa sobre a moeda. Dada a incerteza em torno do momento do próximo corte, estratégias de opções são particularmente relevantes. A declaração do Banco de que não está “sendo tão previsível quanto o normal” sugere que ele será muito reativo a dados que chegarem antes de sua reunião de outubro. Este ambiente é ideal para comprar opções de compra em futuros do CORRA para se posicionar para um potencial corte surpresa se o próximo relatório de empregos ou PIB decepcionar.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
